Дубль рубля

Январь давно известен тем, что он «бешеный, как электричка». Но остановки на его пути все равно встречаются, и часто они оставляют след на год вперед. Есть именно такой след на валютном рынке. Год начался с укрепления рубля.

Главные события на валютных торгах: ЦБ, чтобы не допустить выхода курса за установленный коридор бивалютной корзины, был вынужден уже не один раз вмешиваться в торги, чтобы покупать валюту и не дать рублю переукрепиться. Именно объем рублевых интервенций ЦБ 8 января обусловил побитие в первый рабочий день 2013 года рекорда 2012 года – объем валютных торгов на Московской бирже превысил $11 млрд.

Это не рождественский салют, а закономерная реакция рынка. Реакция не только на цену на нефть; нефть, как говорят на рынке, уходит в «боковик», то есть появляются более значимые для динамики курса рубля факторы. Это возвращение вкуса инвесторов и спекулянтов к более рискованным операциям, а его, в свою очередь, питают, во-первых, продолжающаяся мягкая денежная политика основных мировых регуляторов – ФРС и ЕЦБ, а во-вторых, спокойное прохождение первого рифа на курсе мировой экономики-2013, «фискальный обрыв» американского бюджета как минимум отложен.

Есть и еще один фактор, который некоторые банковские аналитики оценивают даже как основной, – это запуск на российский рынок облигаций Euroclear. Речь идет о том, что Минюст зарегистрировал приказ ФСФР, которым в перечень иностранных организаций, которые смогут открывать счета в Центральном депозитарии, включены Clearstream и Euroclear. С 2013 года они могут открывать счета по облигациям федерального займа (ОФЗ) и по российским корпоративным облигациям. А это позволит иностранцами владеть бумагами напрямую, до этого формально их собственниками являлись не конечные бенефициары, а расчетные организации, которым открывают в депозитариях счет собственника.

Меньше посредников – выше интерес к российским бумагам и к рублю, он растет даже при том, что Euroclear в первую очередь активирует счета только по ОФЗ и муниципальным бумагам, по корпоративным облигациям может быть задержка из-за налогового администрирования.

Совсем без нефти дело, конечно, не обходится. Инвесторы рассуждают так: раз мировая экономика в спячку не собирается, значит, спрос на нефть будет расти, раз спрос на нефть будет расти, будет расти и рубль. Если же при всем этом открываются новые возможности вложения в российские бумаги, есть прямой смысл вложиться. Тем более, что ФРС и ЕЦБ позаботились о том, что у крупных инвесторов есть что вложить. Сам рост инвестиций – это опять фактор укрепления рубля. И это колесо вот-вот закрутится.

Так что январь поставил рублю если не свечку, то точно елку. Долго ли она простоит?

Риски перед мировой экономикой остаются, и они, как когда-то с телеэкрана НТВ говаривал Хрюн, «внушают». Но пока горизонт скорее очищается, чем омрачается.

Вывод: на ближайший квартал рубль явно берет курс на утяжеление. Такая уж ему выпала диета.