Аналитика: Утренний комментарий по рынку ОФЗ
13.10.2025 \ Аналитика
За прошедшую неделю индекс RGBI продолжил коррекцию, достигнув новых минимумов с лета 2025 г. (113-114 п.). Основные причины продаж – отсутствие прогресса на геополитическом треке и ускорение инфляции по недельным данным. В результате, рыночные ожидания отражают сохранение ключевой ставки как минимум до конца года, хотя председатель ЦБ РФ Эльвира Набиуллина заявила, что решение по ключевой ставке до конца 2025г не предопределено, но пространство для ее снижения сохраняется. В пятницу вечером вышли данные по инфляции в сентябре: 0,34% за месяц, годовая инфляция снизилась до 7,98%, что оказалось несколько ниже недельных данных. Расцениваем эту статистику, как в целом нейтральную – вероятность снижения ключевой ставки в октябре на 100 б.п. по-прежнему сохраняется. Вместе с тем, финальное решение регулятор, вероятно, сформирует после октябрьских данных по инфляционным ожиданиям и оценки фактической инфляции за первую половину текущего месяца. От Минфина рынок по-прежнему ждет начало предложения флоатеров на аукционах, чтобы снять избыточное давление со вторичного рынка ОФЗ-ПД. Рынок ОФЗ выглядит перепроданным; приближение заседания ЦБ через 2 недели должно стабилизировать рынок. Рекомендуем сохранять позиции в длинных ОФЗ с фиксированной ставкой.
Дмитрий Грицкевич, Источник - Финам Авторизуйтесь, чтобы оставить комментарий. |