Аналитика: Утренний комментарий по рынку ОФЗ

Рынок госбумаг остается без существенных изменений вторую сессию подряд, удерживая диапазон 114-115 п. по RGBI. Котировки среднесрочных и длинных ОФЗ остаются перепроданными, находясь на уровнях лета текущего года при ставке 20%. Фактически доходности госбумаг и значения процентных свопов отражают ожидания по сохранению ключевой ставки неизменной до конца года.

На наш взгляд, ставка все же будет снижена на 100 б.п. на фоне продолжающегося охлаждения экономического роста, что станет позитивным «сюрпризом» для рынка. В отсутствии новых негативных триггеров (в т.ч. и со стороны геополитики) ожидаем попыток восстановления индекса RGBI с приближением заседания 24 октября.

В долгосрочной перспективе (12-18 месяцев) идея в длинных ОФЗ на плавном снижении ставки сохраняется также сохраняется. Рекомендуем держать позиции в длинных облигациях с фиксированной ставкой, разбавляя позицию флоатерами умеренной срочностью (1,5-2 года).

Дмитрий Грицкевич, Управляющий по анализу
банковского и финансового рынков ПСБ

Источник - Финам