Аналитика: Текущие тенденции в экономике - сентябрь 2020

В сентябре т.г. замедление темпов сокращения выпуска продукции и услуг, по оценке, продолжится в условиях, хотя и медленных, но позитивных сдвигов в изменении внутреннего спроса. В значительной степени это связано с постепенным восстановлением производства в результате мер поддержки, предпринятых по многим базовым видам экономической деятельности.

Наряду с сохранением роста производства сельскохозяйственной продукции на протяжении всего истекшего периода текущего года это определяется теми изменениями, которые наблюдаются в динамике промышленного производства. Несмотря на продолжающееся сокращение добычи полезных ископаемых, происходит усиление позитивных сдвигов в обрабатывающей промышленности, где с конца второго квартала замедляются темпы сокращения производства продукции по сравнению с сопоставимым периодом прошлого года. Более того, увеличивается число отраслей, в которых выпуск продукции происходит более высокими темпами, чем предыдущем году. К тому же в нескольких отраслях рост производства превышает уровень двух предшествующих лет. В начале текущего квартала по сравнению с сопоставимым периодом прошлого года зафиксирован рост производства по высокотехнологичным обрабатывающим видам экономической деятельности. По оценке за июль т.г., в трех федеральных округах промышленное производство увеличилось по сравнению с сопоставимым периодом прошлого года. При этом почти в четверти от общего количества регионов зафиксированы значительные темпы роста производства промышленной продукции.

С учетом указанных тенденций потенциал дальнейшего роста промышленного производства, а, следовательно, и экономики в целом, связан с преодолением действующих ограничений на добычу нефти и возможными позитивными изменениями на мировых сырьевых рынках. Среди факторов, ограничивающих рост производства, участники опроса руководителей промышленных предприятий, проведенного органами статистики в августе т.г., выделили влияние неопределенности экономической ситуации.

Дополнительное позитивное воздействие на развитие ситуации в нефинансовом секторе экономики оказывает динамика изменения объемов работ, выполненных по виду деятельности "Строительство", а также оборота оптовой торговли, темпы изменения которых почти достигли уровня соответствующего периода прошлого года.

Наметившиеся позитивные тенденции являются следствием проводимой экономической политики, сочетающей в себе стратегию последовательного снятия ограничений в хозяйственной деятельности и ее адресной поддержки. Высказывается мнение, что в основном решающую роль в замедлении спада в экономике сыграла бюджетно-налоговая политика. При этом следует учитывать, что не так уж давно многие эксперты, включая отдельных представителей финансово-экономического блока, прогнозировали беспрецедентный обвал российской экономики вследствие падения цен на нефть, карантинных мер властей и значительного сокращения внутреннего спроса.

Безусловно, оперативные меры, предпринятые в сфере бюджетно-налоговой политики, оказали сдерживающее воздействие на развитие негативных процессов в экономике. Так, по оценке Счетной палаты, в первом полугодии только из резервного фонда правительства свыше восьмидесяти процентов выделенных средств было направлено на финансирование мероприятий по предотвращению влияния ухудшения экономической ситуации на развитие отраслей экономики. Вместе с тем в результате существенного сокращения доходной части бюджета и значительного наращивание расходов в острый период пандемии на данном этапе требуется определить источники и средства повышения сбалансированности бюджета, которые бы позволили в максимальной степени избежать недофинансирования принятых программ по восстановлению экономики. О реальности такой проблемы свидетельствуют, в частности, те затруднения, которые возникают при проведении аукционов по размещению госдолга (ОФЗ).

Меры, предпринимаемые в сфере денежно-кредитной политики, а также функционирования банковской сферы, в определенной мере выбиваются из процесса реализации общенационального плана восстановления экономики Наиболее позитивным в действиях центрального банка, по мнению ряда экспертов, является то, что ключевая ставка не увеличивалась, а продолжала сокращаться. Однако, снижая ставку, центральный банк одновременно увеличивал отвлечение средств из оборота банков, тем самым уменьшая возможности по расширению их деятельности, в том числе по приобретению облигаций.

Поэтому, оценивая результативность предпринятых действий в сфере денежно-кредитной политики, приходится констатировать, что не наблюдается требуемого ускорения темпов роста кредитов, предоставленных нефинансовым организациям-резидентам. В определенной мере это связано со ставками по кредитам, уровень которых остается достаточно высоким для многих видов экономической деятельности. Так, ставка по кредитам в рублях, предоставляемым нефинансовым организациям на срок от одного года до трех лет (наиболее низкая по сравнению с другими ставками), в сентябре, по оценке, в полтора раза превысит ожидаемый в этот период уровень инфляции.

Выбор многими банками сверхконсервативных форм деятельности, когда приоритетным считается осуществление вложений в федеральные облигации, а не в кредитование нефинансового сектора, в определенной мере опирается не только и не столько на стратегию действий самих кредитных организаций, но и на механизм, а также процессы регулирования их деятельности, которые формируются центральным банком.

Объемы потребительского кредитования сокращаются при сохранении на достаточно высоком уровне процентных ставок по кредитам, предоставляемым населению. Безусловно, в создавшихся условиях возросших кредитных рисков объективно существует не только проблема обеспечения роста, но и обеспечения устойчивости банковской системы.

Таким образом, отнюдь не денежно-кредитная политика оказала решающее значение на замедление негативных процессов в экономике, Большинство экспертов сходятся во мнении, что сложившаяся структура экономики в многом определила характер и масштаб развития негативных процессов во втором квартале года. Относительно более низкий по сравнению с другими странами удельный вес сферы услуг и малого бизнеса в общем объеме валового внутреннего продукта в значительной степени определил относительно менее масштабный, чем ожидалось, спад в экономике.

Однако в секторе домашних хозяйств, предпринятые вынужденные меры по ограничению деловой активности в наиболее сложный период пандемии оказали наиболее негативное воздействие на занятость и доходы населения, определив значительное падение объемов розничного товарооборота и платных услуг. Темпы преодоления возникших проблем в решающей степени связаны с происходящим динамикой оживления деловой активности в сфере услуг, деятельности малого и среднего бизнеса, а также с принимаемыми мерами по поддержке отдельных групп населения. Удалось удержать, хотя и на незначительном уровне, рост реальной среднемесячной начисленной заработной платы работников организаций, а также стабильность темпов увеличения реального размера назначенных пенсий. Замедление темпов сокращения оборота розничной торговли и объемов платных услуг отражает незначительное увеличение потребительского спроса со стороны населения. При этом в июле в трех федеральных округах объемы розничного товарооборота выросли по сравнению с сопоставимым периодом прошлого года, а число регионов, где такой рост зафиксирован, превысило четверть от общего их количества.

Однако последствия пандемии, в наибольшей мере оказавшие негативное воздействие на развитие ситуации в секторе домашних хозяйств, в значительной степени еще не преодолены. Это вызывает необходимость сохранения определенных ограничений в отдельных видах экономической деятельности в сфере оказания услуг населению, соответственно, негативно сказывается как на занятости, так и на финансовых показателях, отражающих результаты хозяйственной деятельности. Продолжается сокращение реальных располагаемых денежных доходов населения.

Ситуацию негативно дополняет и то, что в сентябре, по оценке, наиболее низкая средневзвешенная ставка по кредитам в рублях, предоставляемых физическим лицам на срок свыше одного года более, чем в три раза превысит ожидаемый в этот период уровень инфляции. В то же время проводимая политика в отношении ставок по депозитам физических лиц позволила многим экспертам прийти к заключению о возможности взаимной утраты интереса во взаимодействии банков и населения, что в текущих условиях и в перспективе является крайне негативным процессом. Косвенными признаками развития таких процессов является значительные ускорение темпов роста наличной денежной массы в обороте, а также зафиксированное Центральным банком во втором квартале текущего года рекордное за пять последних лет снижение использование населением банковских карт.

Опубликованные данные за июль т.г. отражают продолжающийся рост уровня безработицы. Более чем в половине всех регионов зафиксировано превышение уровня данного показателя среднего по стране. По оценке, в текущем квартале продолжится значительный рост численности граждан, не занятых трудовой деятельностью. В результате, несмотря на некоторые позитивные изменения в потребности организаций в работниках, нагрузка не занятого трудовой деятельностью населения на 100 заявленных вакансий будет продолжать увеличиваться. В этих условиях проблема безработицы обоснованно признана наиболее острой на данном этапе.

В целом сентябрь является завершающим периодом первого этапа (стадия адаптации) плана восстановления экономики, к концу которого было намечено прекращение падения российской экономики относительно низшей точки второго квартала текущего года. Динамика выпуска продукции и услуг по базовым видам экономической деятельности, определяющая в значительной степени ситуацию в нефинансовом секторе экономики, отражает определенное достижение указанной цели.

Более сложным представляется решение в следующем квартале поставленной задачи обеспечения начала восстановительного роста экономики и доходов граждан до уровня первого квартала 2020 года. В данном случае возникает необходимость принятия дополнительных мер по преодолению продолжающегося сокращения уровня доходов населения, как важнейшего условия обеспечения требуемого повышения спроса со стороны сектора домашних хозяйств как одного из основных условий увеличения совокупного внутреннего спроса.