Аналитика: Потенциал ослабления рубля на короткой неделе может быть ограниченным

В центре внимания. В последние дни спрос на рисковые активы в мире остается слабо выраженным. ФРС, как и ожидалось, повысила ставку на 25 б.п. и не предоставила рынку направленных сигналов о дальнейших действиях. При этом в моменте риски потери стабильности финансового сектора дополнительно усиливались на фоне падения акций отдельных банков США, а пятничная трудовая статистика пока не располагает к смягчению риторики ФРС (см. развернутый комментарий). В России прошлая неделя во многом отметилась укреплением рубля до уровней конца марта.

Главное событие текущей недели состоится сегодня – в США будет опубликована апрельская ценовая статистка. Консенсус-прогноз предполагает сохранение прежних темпов роста цен в годовом выражении. Если же инфляция ускорится впервые практически за год, на мировом рынке могут заметно усилиться risk-off настроения. В России на этой неделе в центре внимания останется динамика рубля, но инвесторы будут следить и за апрельской бюджетной статистикой, которая может напомнить о рисках усиления ценового давления.

Нефть и рубль. На прошлой неделе цены на нефть заметно снижались в связи с усилившимися опасениями более слабого спроса на нефть. Впрочем, с пятницы котировки перешли к коррекционному росту, и сегодня фьючерсы Brent торгуются у $76,9/барр. Помимо данных по инфляции в США, на динамику котировок в ближайшие дни повлияет публикация месячного отчета ОПЕК по рынку нефти. Если прогнозы по росту спроса на нефть будут заметно снижены, фьючерсы Brent могут вновь опуститься ниже $75/барр.

Рубль на прошедшей неделе заметно укреплялся. Помимо фактора восстановительного роста торгового профицита РФ, поддержку рублю в моменте мог оказывать низкий спрос на валюту на короткой неделе, продажа валюты экспортерами для подготовки к выплате дивидендов и анонс дальнейших продаж юаней по бюджетному правилу против ожидания начала их покупок. Сегодня курс USDRUB находится у 77,1 руб./$. Другие курсы валют EM с утра двигаются разнонаправленно. В целом на этой короткой неделе потенциал ослабления рубля может быть ограниченным в отсутствии особо негативных санкционных новостей.

Статистика по рынку труда. США В пятницу была опубликована апрельская трудовая статистика, не указавшая на существенное ухудшение ситуации на американском рынке труда. Рост числа занятых ускорился со 165 тыс. человек до 253 тыс. в апреле (прогноз 180 тыс.), что, впрочем, компенсируется пересмотром вниз данных по росту занятости в прошлом месяце. С другой стороны, на фоне сокращения рабочей силы уровень безработицы снизился на 0,1 п.п. до 3,4%, вернувшись к минимумам с 1969 года. При этом пятничная статистика указала также на ускорение роста зарплат с 0,3% м/м до 0,5% м/м (прогноз 0,3% м/м), максимумов более чем за год. Такие данные пока не располагают к смягчению позиции ФРС, но сильное состояние рынка труда снижает риски рецессии в глазах инвесторов, учитывая рыночные ожидания окончания цикла ужесточения ДКП в США.

Изменение числа занятых в несельскохозяйственном секторе США

Источник данных: Бюро трудовой статистики США

Аналитики ПАО "Банк "Санкт-Петербург"

Источник - Финам