Аналитика: Возвращается сценарий ожидания снижения ставки ЦБ сразу на 100 б.п.

Мировой рынок в среду тяготел к росту. Сентябрьские данные по производству в США в целом не удивили рынок, но ноябрьские оценки ADP вчера неожиданно указали на помесячное сокращение занятости в Штатах. Это лишь дополнительно усиливает аргументы для снижения ставки ФРС. Российский рынок вчера падал, отыгрывая геополитические разочарования. С другой стороны, уже после закрытия основной торговой сессии Росстат выпустил пул данных, показавших, помимо прочего, замедление недельной инфляции до лишь 0,04% н/н.

Инвесторы в мире сегодня будут отыгрывать отдельные выступления представителей регуляторов, а также недельные заявки на пособия по безработице в США. Трудовые данные сейчас становятся сравнительно более важными в преддверии заседания ФРС в среду. Российский рынок в четверг будет отыгрывать вчерашнюю статистику и последние заявления о ходе переговоров со стороны США. Принципиально значимых локальных событий в РФ на сегодня не запланировано.

Нефть и рубль

Вчера цены на нефть умеренно выросли. Минэнерго США отчиталось о недельном росте запасов как нефти, так и бензина. Впрочем, негатив от данного фактора компенсировался возвратным ростом геополитической премии по итогам последних событий. Сегодня фьючерсы Brent торгуются у $62,9/барр. В отсутствие значимых деэскалационных новостей котировки на время могут задержаться у $63/барр.

Рубль утром среды слабел под давлением геополитики, но в середине дня он перешел к укреплению. Поддержку российской валюте оказал анонс Минфина о планах увеличить с 5 декабря чистые продажи валюты ЦБ с 9,04 сразу до 14,54 млрд руб./сутки. В результате месячный объем продаваемой валюты обновит рекорд с пандемии. Такие новости способствовали временному укреплению рубля даже с учетом того, что фактически продажи в новом объеме еще не начались и что операции по бюджетному правилу в более долгосрочной перспективе нейтральны для курса. Тем не менее на время на фоне увеличения продаж курс CNYRUB еще может остаться ниже 11 руб./юань.

Экономическая статистика в России

Вчера Росстат выпустил целый ряд экономических вводных. С одной стороны, рост розничных продаж в стране за октябрь ускорился с 1,8% до 4,8% г/г (прогноз 2,3% г/г). Уровень безработицы остался у 2,2%, а темпы роста реальных зарплат в сентябре увеличились на 0,9 п.п. до 4,7% г/г (прогноз 3,5% г/г). С другой же стороны, недельная инфляция в РФ замедлилась с 0,14% до лишь 0,04% н/н, очень низких уровней для текущего сезона. В годовом выражении рост цен в стране ушел уже к 6,6% г/г. С учетом резкого роста цен в декабре 2024 инфляция по итогам года рискует сложиться ниже прогноза ЦБ в 6,5-7,0% г/г даже с учетом эффекта постепенного закладывания НДС в цены. Позавчера президент РФ в своих заявлениях допускал замедление роста цен до 6% г/г по итогам года. Столь сильное расхождение инфляции с ожиданиями Банка России теперь возвращает «на стол» сценарий снижения ставки и сразу на 100 б.п. Впрочем, есть риски, что в декабре фирмы будут все же сильнее, чем ранее, закладывать повышенный НДС в цены.

Уровень безработицы в России

Аналитики "Банк "Санкт-Петербург"

Источник - Финам