Аналитика: Данные PMI не добавляют аргументов для снижения ключевой ставки более, чем на 50 б.п.
03.12.2025 \ Аналитика
Во вторник на глобальном рынке наблюдалась слабо позитивная динамика. При этом принципиально значимых для рисковых активов событий вчера не было, рост проходил в первую очередь в рамках коррекции. Российский рынок большую часть вчерашнего дня не показывал ярко выраженную динамику в ожидании новостей с переговоров. Впрочем, вечером индекс МосБиржи начал заметно снижаться на фоне отдельных заявлений президента РФ. Мировой рынок сегодня обратит внимание на ряд выходящих данных. В частности, в США выйдет сентябрьская статистика по производству и ноябрьский PMI в сфере услуг от ISM. Российский рынок в среду будет отыгрывать раскрытые ночью итоги встреч представителей РФ и США. Переговоры были названы «продуктивными», но прорыва в деэскалационном процессе они пока не принесли, что разочаровало инвесторов. При этом в РФ среда будет насыщенной на локальные события. Утренние данные уже показали рост PMI в сфере услуг до максимума с мая, а вечером Росстат выпустит не только недельные данные по инфляции, но также и октябрьский доклад «Социально-экономическое положение России». Особого внимания в нем будут заслуживать вводные по российскому рынку труда и по розничным продажам. Нефть и рубль Нефтяные цены вчера снизились в рамках коррекции. В целом сырьевой рынок пока не может определиться с направлением движения, ожидая геополитических вводных. Сегодня фьючерсы Brent торгуются у $62,6/барр. Если в среду Минэнерго США вдруг отчитается о росте нефтяных запасов за неделю, котировки рискуют уйти ближе к $62/барр. Во вторник рубль укреплялся, но по итогам дня российская валюта на МосБирже ослабилась. На «тонком рынке» геополитические заявления в моменте заметно давили на рубль. Сегодня курс CNYRUB находится уже у 11,01 руб./юань после раскрытия итогов переговоров РФ-США. Другие валюты EM с утра двигаются разнонаправленно. В целом в текущих условиях курс будет пробовать закрепиться выше 11 руб./юань. Деловая активность в России Утренняя публикация сегодня показала рост PMI в сфере услуг РФ в ноябре с 51,7 до 52,2 п., максимальных с мая уровней. Значения выше 50 п. указывают на рост деловой активности, ниже – на ее сокращение. Составляющие индекса указали на первый за четыре месяца (хоть и лишь умеренный) рост новых заказов. Бизнес отметил усилившийся рост издержек, но их темпы все равно пока лишь умеренные относительно исторических трендов. Более того, отпускные цены на услуги в ноябре росли слабее даже с учетом более высоких издержек. Сегодня утром также вышел составной PMI по экономике РФ – он за ноябрь неожиданно снизился, но лишь на 0,1 п. до 50,1 п. В целом оперативные сигналы о деловой активности в РФ не добавляют аргументов для снижения ключевой ставки сильнее, чем на 50 б.п. При этом стоит отметить, что к заседанию ЦБ 19 декабря не планируется публикации как декабрьских PMI, так и собственного мониторинга предприятий Банка России за последний месяц года. Индекс деловой активности в сфере услуг РФ
Виктор Григорьев, аналитик Источник - Финам Авторизуйтесь, чтобы оставить комментарий. |
