Аналитика: Остаются риски резкого ускорения инфляции в декабре

На глобальном рынке в среду превалировал осторожный оптимизм. Умеренно жесткие сигналы из протокола ФРС, напомнившие о перспективах сохранения ставки на декабрьском заседании, не оказали выраженное негативное влияние на рисковые активы. Российский рынок вчера продолжил резко расти, отыгрывая новости о продвижении ранее не раскрывавшегося плана по деэскалации. При этом вечерняя ценовая статистика, помимо прочего, указала на удержание недельной инфляции у все еще низких уровней.

Сегодня инвесторы будут отыгрывать вышедшую ночью отчетность отдельных технологических компаний США, которая не оправдала опасений рынка. В дальнейшем в центре внимания игроков в мире окажется публикация долгожданной статистики по американскому рынку труда, которая длительно не выходила из-за шатдауна. Впрочем, данные будут лишь за сентябрь, и их влияние на дальнейшие решения ФРС рискует быть низким. В России главным локальным событием дня будет выход ноябрьских данных по инфляционным ожиданиям населения. Этот показатель традиционно важен для ЦБ при решениях по ДКП, но до заседания регулятор еще сможет оценить более актуальные, декабрьские, цифры по инфляционным ожиданиям.

Нефть и рубль

Вчера цены на нефть заметно снизились. Причиной этому послужило уменьшение геополитической премии на фоне выходящих новостей. При этом недельные данные Минэнерго США показали существенное снижение запасов нефти, но неожиданный рост бензиновых запасов. Сегодня фьючерсы Brent торгуются у $63,7/барр. Пока на рынке сырья могут сохраниться высокие уровни волатильности, риски повторного ухода котировок в сторону $63/барр. остаются.

Рубль в среду смог укрепиться. Существенное улучшение геополитического фона теперь стало оказывать поддержку и валютному рынку РФ. Сегодня курс CNYRUB находится у 11,29 руб./юань. Другие валюты EM с утра преимущественно слабеют к доллару США. В текущих условиях курс может на время задержаться у 11,25-11,35 руб./юань.

Ценовая статистика в России

Вчера вечером вышел ряд вводных по инфляции в РФ. Банк России оценил октябрьскую инфляции с поправкой на сезонность в 7,1% в аннуализированном выражении против сентябрьских 6,7%. Впрочем, очередное сильное отклонение оценок ЦБ РФ от цифр по инфляции Минэкономразвития нельзя назвать неожиданным. Росстат тем временем вчера опубликовал данные, показавшие рост цен производителей РФ в октябре на 0,7% после снижения на 0,4% г/г месяцем ранее. Впрочем, сами по себе, темпы роста индекса остаются сравнительно низкими, а ноябрьское снижение цен на топливо обещает оказать понижательный эффект на цены далее. Наконец, недельная инфляция ускорилась до 0,11% с 0,09% н/н, но теперь цены фиксировались за 7 дней, а не за 5 дней, как ранее. В годовом выражении инфляция в стране замедлилась до 7,1% г/г. В целом текущее ценовое давление видится низким, но пока остаются риски более резкого, чем ожидается, ускорения инфляции в декабре в преддверии повышения НДС.

Аннуализированная месячная инфляция с поправкой на сезонность в РФ

Виктор Григорьев, аналитик
"Банк "Санкт-Петербург"

Источник - Финам