От чего зависит курс валют?

Валютный курс — это соотношение между двумя валютами, например, сколько рублей нужно отдать за один доллар или евро. Этот курс постоянно меняется: он может быть выше утром и ниже вечером. Почему так происходит? Потому что валюты непрерывно покупаются и продаются по всему миру, и спрос на них меняется.

Например, российская компания платит за импортное оборудование из Германии, ей нужны евро, и спрос на евро растет. А если европейская фирма инвестирует в российские активы, она покупает рубли, и это укрепляет рубль.

Курс формируется на основе миллионов реальных операций. Банки обмениваются валютами на крупные суммы. Инвесторы перемещают капитал между странами в поисках доходности. Туристы обменивают наличную валюту. А центральные банки могут вмешиваться, если колебания курса становятся слишком резкими. Все эти действия влияют на спрос и предложение валют, а значит, и на курс, который мы видим на экранах обменников и в приложениях.

Экономические факторы

На курс валют влияют и некоторые экономические факторы.

ВВП

ВВП показывает, сколько страна производит товаров и услуг. Экономика растет быстро, инвесторы спешат вложиться. Быстрый рост создает новые возможности для заработка. Компании расширяются, открывают филиалы, нанимают людей. Иностранцы скупают акции, строят заводы, покупают недвижимость. Каждая сделка требует местной валюты, курс летит вверх.

Инфляция

При высокой инфляции деньги стремительно теряют покупательную способность. Цены растут день за днем, и люди стараются тратить деньги как можно быстрее, пока они еще что-то стоят. Зарплата приходит и сразу уходит на базовые нужды, ведь откладывать становится бессмысленно.

В такой ситуации население начинает искать более надежные активы: доллары, евро, золото. Начинается массовый уход от национальной валюты, что еще больше ослабляет ее курс. Импорт становится дороже, себестоимость товаров растет, и инфляция ускоряется еще сильнее. Всё это запускает замкнутый круг, в котором слабая валюта и рост цен подпитывают друг друга.

Стабильные цены делают валюту надежной гаванью. Можно спокойно копить деньги, не боясь, что завтра они превратятся в фантики.

Торговля

Страна продает товаров больше, чем покупает, валюта крепнет. Покупатели со всего мира несут деньги за местные товары. Спрос зашкаливает. Но если импорт превышает экспорт, валюта проседает. Деньги утекают за границу на закупку чужих товаров. Внутренний рынок заполняется иностранной валютой, местная дешевеет.

Безработица

Когда экономика работает стабильно, все движется: предприятия производят, люди получают зарплаты, покупают автомобили и квартиры, тратят деньги в кафе и магазинах. Финансовые потоки активны, бизнес развивается, в страну приходят иностранные инвестиции. Экономика живет и растет.

Но если начинается массовая безработица, картина резко меняется. Доходы падают, потребление сокращается, люди отказываются от покупок, компании теряют выручку и вынуждены сворачивать деятельность. Замедляется производство, замораживаются инвестиции. Экономика входит в полосу спада, и на этом фоне ослабевает национальная валюта.

Как центробанки влияют на курс валют

Ключевая ставка центрального банка — это базовая процентная ставка, по которой ЦБ дает деньги коммерческим банкам. По сути, она определяет «цену» денег в экономике.

Когда ставка высокая, вложения в эту валюту становятся выгодными. Представьте, банки предлагают 20% годовых по депозитам, и это гарантированно. Инвесторы несут туда деньги, покупают местную валюту, чтобы положить на счет. Растет спрос — курс укрепляется.

А вот если ставка низкая, например 0,5%, держать деньги в этой валюте становится невыгодно. Инвесторы уходят туда, где доходность выше. Начинают распродавать валюту, и ее курс падает.

Таким образом, ставка ЦБ влияет не только на кредиты и депозиты внутри страны, но и на то, как национальную валюту воспринимают за рубежом — как надежный актив или как неинтересный балласт.

Интервенции

Центральные банки могут напрямую вмешиваться в валютный рынок, чтобы повлиять на курс своей национальной валюты. Если требуется укрепить валюту, регулятор начинает массово скупать ее, продавая иностранную, тем самым создавая искусственный спрос. Если цель — ослабить курс, происходит обратное, валюта активно распродается.

Такие действия называются валютными интервенциями. Они могут быть эффективными, но требуют огромных ресурсов. Объемы глобального валютного рынка измеряются триллионами долларов в день, поэтому небольшие по масштабу вмешательства просто теряются в общем потоке. Чтобы повлиять на курс, необходимы интервенции на миллиарды.

Кроме того, у любого центробанка резервы ограничены. Если значительная их часть уходит на стабилизацию валюты, а желаемого результата достичь не удается, рынок быстро улавливает слабость регулятора. Это может привести к еще большему обесцениванию валюты уже на фоне подорванного доверия.

Количественное смягчение

Когда центробанк запускает программу количественного смягчения, он фактически увеличивает предложение денег в экономике. Это происходит через выкуп государственных облигаций и других активов — за счет вновь созданной ликвидности. Банки получают дополнительные средства, которые могут направить на кредитование бизнеса и потребителей.

На первом этапе это может ослабить национальную валюту: чем больше денег в обращении, тем ниже их относительная стоимость. Однако с запуском дешевых кредитов ускоряется экономическая активность. Компании получают доступ к финансированию, расширяются, создают рабочие места. Появляется устойчивый внутренний рост.

Рост фондового рынка и оживление экономики делают страну привлекательной для иностранных инвесторов. Они начинают вкладывать средства, что увеличивает спрос на национальную валюту. В результате ее курс постепенно укрепляется, несмотря на первоначальное ослабление.

Психология рынка и спекулятивные настроения

Валютный рынок часто больше похож на паникующую толпу, чем на рациональный механизм. Трейдеры принимают решения под влиянием эмоций, страха, жадности, настроений, а не на основе объективных цифр. Инвесторы сегодня готовы рисковать и скупают валюты развивающихся стран ради высокой доходности, а завтра после одного негативного заголовка в панике продают все рискованное, переходя к доллару и золоту.

Стадный инстинкт здесь сильнее логики. Видя, что кто-то продает евро, многие повторяют, даже не понимая причины, лишь бы не остаться в проигрыше. Когда крупный фонд начинает массово сбрасывать валюту, тысячи мелких трейдеров следуют за ним, создавая лавину продаж, зачастую без реальных оснований.

Крупные игроки умело используют это, манипулируя рынком. Например, хедж-фонд может резко продать валюту на миллиарды долларов, вызвав падение курса. Мелкие трейдеры, заметив движение, паникуют и тоже продают, усиливая падение. В итоге фонд выкупает активы по низкой цене и получает прибыль без реальных экономических оснований. Алгоритмы, реагируя на эти движения, многократно увеличивают волатильность, превращая небольшие колебания в серьезные финансовые кризисы.

Внешние шоки и форс-мажорные обстоятельства

Природные катастрофы и пандемии

Землетрясения останавливают заводы — экспорт падает. Ураганы разрушают инфраструктуру — логистика встает. Пандемии закрывают границы — туризм умирает. Засухи убивают урожаи — валютная выручка исчезает.

Катастрофы бьют по валютам через остановку экономики. Заводы не работают, товары не производятся, экспорт рушится. Деньги нужны на восстановление, но взять их неоткуда. Валюта летит вниз под двойным ударом.

Технологические прорывы

Новые технологии меняют целые отрасли за считаные годы. Автоматизация и роботы вытесняют рабочих, из-за чего валюты стран с дешевой рабочей силой теряют позиции. Такие экономики живут на продаже устаревших товаров, словно на вулкане. Сегодня ваш продукт востребован, завтра появляется альтернатива, и доходы резко падают.

Цены на сырье и энергоносители

Рост стоимости нефти поднимает рубль, падение цен на медь тянет вниз чилийское песо. При этом никакой строгой логики — только колебания на бирже. Чем больше экономика страны зависит от одного ресурса, тем сильнее валюту бросает. Например, Венесуэла полностью завязана на нефть. При трехкратном снижении цен боливар обесценился. В то же время Норвегия, также нефтяная страна, благодаря диверсификации экономики смогла сохранить стабильность норвежской кроны.

Технический анализ

Уровень поддержки — это своего рода «пол» для курса. Цена падает до определенного уровня и затем разворачивается вверх. Уровень сопротивления, наоборот, «потолок», где рост курса останавливается и начинается откат. Эти уровни закрепляются в памяти рынка. Например, доллар не раз отскакивал от отметки в 95 рублей, и трейдеры хорошо это запомнили. Когда курс приближается к этой границе, многие начинают продавать в ожидании отскока.

Круглые числа работают как магнит для ценовых движений. Например, когда евро приближается к паритету с долларом, на рынке усиливается нервозность — пробьет ли евро эту отметку или отскочит? Такое психологическое давление создает дополнительную волатильность. Технический анализ в этом плане действует через эффект самосбывающихся пророчеств. Когда миллионы трейдеров видят сигнал к покупке, они начинают покупать, и курс действительно растет. Графики — не волшебство, они отражают коллективное поведение участников рынка, которые реагируют на увиденные сигналы.

Как использовать знания на практике

Валютные курсы подвержены хаотичным колебаниям. Экономические данные переплетаются с политическими кризисами, а технические уровни могут мгновенно рушиться из-за одного резонансного твита. Логика уступает место эмоциональной реакции рынка, где паника и слухи порой сильнее фактов. Цена может резко вырасти на позитивных новостях и так же стремительно упасть из-за сплетен. Для успешной торговли недостаточно опираться только на экономику или только на графики, важно учитывать всё сразу. Даже сильная экономика не спасет валюту от политического шока, а идеальный технический анализ рассыплется под ударом неожиданного события.

Прогнозировать движение курса — всё равно что пытаться предсказать погоду на месяц вперед. Даже лучшие специалисты часто ошибаются. Непредсказуемые форс-мажоры — пандемии, войны, технологические прорывы — могут в любой момент полностью изменить ситуацию и свести на нет все расчеты.

Погудин Сергей,
руководитель направления
очного обучения УЦ "ФИНАМ"

Источник