Долговые ценные бумаги

Долговые бумаги удостоверяют обязательства эмитента по отношению к кредиторам. В качестве последних на фондовом рынке выступают инвесторы. Долговые бумаги представляют собой один из инструментов для привлечения заемного капитала. Эмитент в установленный срок обязан погасить сумму задолженности. В течение периода обращения долговой бумаги заемщик выплачивает инвесторам проценты. Эмитентом может быть государство, муниципальное образование, коммерческие компании, кредитные международные организации. Долговые бумаги обеспечиваются или не обеспечиваются залогом. Договором могут быть предусмотрены дополнительные условия.

Долговые ценные бумаги: понятие и виды

Долговая ценная бумага — это инструмент фондового рынка, который используется для сделок купли-продажи и предусматривает наличие определенных базовых условий и параметров, таких как номинальная стоимость, размер процентной ставки, срок обращения и дата продления.

Самым распространенным примером таких активов являются облигации федерального займа (ОФЗ) и корпоративные облигации. Они предусматривают право инвестора на получение в установленный срок возврата номинальной стоимости или ее имущественного эквивалента и периодических выплат купонного дохода. Основными характеристиками облигаций, которые необходимо учитывать при выборе инструментов для вложений, являются:

• номинальная стоимость;
• размер купона;
• срок обращения до даты погашения;
• наличие амортизации, индексируемого номинала.

Внимание! Важными параметрами облигаций считаются текущая стоимость и доходность. Эти показатели зависят от рыночной ситуации и могут постоянно меняться.

Облигации относятся к типу эмиссионных долговых бумаг. Они закрепляют за держателем определенные права, размещаются на фондовом рынке выпусками в равных объемах и с одинаковым сроком действия.

К другим ценным долговым бумагам относятся вексели, сберегательные депозитные сертификаты, залоговые свидетельства, закладные, казначейские обязательства.

Вексели представляют собой денежные долговые обязательства, составленные в письменном виде в строго установленной форме и подлежащие безусловному исполнению. Сторона, выдавшая бумагу, именуется векселедателем. Получатель является векселедержателем. Первая сторона обязуется выплатить второй сумму в фиксированном размере. Расчеты производятся в установленную дату или по требованию векселедержателя, что определяется условиями документа. Вексели могут быть казначейскими, муниципальными и частными. Первые выпускаются Центральным банком или Министерством финансов, вторые — органами местного самоуправления, третьи — юридическими или физическими лицами.

Сберегательные депозитные сертификаты — это долговые бумаги, которые удостоверяют сумму инвестиций в кредитную организацию. По истечении определенного срока держатель актива получает возврат вложенных средств с купонным доходом. Ценные бумаги данного типа выпускаются банками. Они являются именными. Сберегательный сертификат подтверждает наличие у держателя открытого банковского депозита и предоставляет право на получение суммы вклада с процентами в любом отделении финансового учреждения. Выплата производится по истечении срока действия вклада. В отличие от депозита сберегательный сертификат предусматривает возможность передачи прав на получение средств другому лицу.

Залоговые свидетельства состоят из двух частей: залоговой и складской. Предъявителю такой долговой бумаги передается товар со склада.

Закладные удостоверяют право на получение банком финансовых обязательств по ипотеке, обеспеченной залогом. Кредитору передается имущество, находящееся под обременением. Закладные в обязательном порядке подлежат государственной регистрации. На основании этого документа банк может взыскать задолженность в судебном порядке, если заемщик отказывается выполнять условия кредитного соглашения. При наличии расхождений между закладной и ипотечным договором силу имеет первый документ.

Казначейские билеты — это ценные бумаги, которые распространяются среди населения на добровольной основе и являются подтверждением внесения их держателями средств в бюджет. Они обеспечивают право на получение фиксированного дохода в течение всего срока их действия. В России казначейские билеты на предъявителя выпускались в 1994 году. Затем их эмиссия была прекращена. Бумаги этого типа, как и облигации, имеют такие характеристики, как номинальная стоимость, размер процентной ставки и др. Доход, начисленный государством за пользование заемными средствами, получает последний держатель казначейского билета при наступлении даты погашения.

Принцип работы долговых ценных бумаг

Долговые ценные бумаги выпускаются в целях привлечения заемных средств. Например, эмитентом корпоративных облигаций являются компании. Они размещают долговые бумаги на фондовом рынке с целью их продажи инвесторам. Последние приобретают активы для получения дохода в виде регулярных купонных выплат. При наступлении даты погашения облигаций эмитент возвращает инвесторам вложенные суммы.

Выпуском ОФЗ занимается государство. Высокий спрос на них обеспечивается доверием инвесторов к правительству страны. В течение срока обращения облигаций держатели долговых бумаг получают регулярные купонные выплаты. При наступлении даты погашения инвесторам возвращается номинальная стоимость.

Внимание! Большинство долговых ценных бумаг предусматривают фиксированную доходность. Инвесторы регулярно получают купоны в установленном размере и могут рассчитывать на возврат номинальной стоимости в заранее установленную дату. Это является одним из основных отличий долговых бумаг от акций.

Приобретая облигацию, инвестор фиксирует ставку доходности. Ее размер зависит от таких факторов:

• цена покупки;
• величина купона;
• сумма накопленного купонного дохода, выплачиваемая предыдущему держателю.

Несмотря на то что долговые бумаги обеспечивают инвесторам фиксированную доходность и гарантию возврата номинала, вложения в них не исключают рисков. Опасность заключается в возможности утраты эмитентом платежеспособности и способности погасить обязательства в установленный срок с последующим банкротством. Оценить кредитный риск можно с помощью рейтинга ценной бумаги.

Преимущества ценных долговых бумаг

Плюсами долговых бумаг являются:

• возможность использования в качестве альтернативы банковским депозитам;
• возможность продажи до срока погашения в целях заработка на росте котировок без обязательств по уплате штрафа;
• право на получение накопленного купонного дохода при продаже;
• возможность выбора инструментов по показателям доходности и риска, по срокам вложений и по валюте;
• возможность приобретения ценных бумаг эмитентов разных секторов и стран.

Риски долговых ценных бумаг

По условиям долговых ценных бумаг эмитент обязуется выплачивать инвесторам купоны и в установленный срок вернуть номинальную стоимость, в связи с чем эти инструменты считаются одними из самых безопасных для вложений. Это отличает долговые бумаги от таких активов, как акции. Тем не менее инвестиции в них связаны с рисками, уровень которых определяется характеристиками инструмента.

Например, финансово устойчивая компания с эффективной бизнес-моделью с меньшей вероятностью может объявить о дефолте, чем стартап, находящийся на этапе развития. Следовательно, ценные бумаги первого эмитента, скорее всего, получат более высокий рейтинг.

Как известно, инструменты фондового рынка работают по принципу сохранения баланса между показателями риска и доходности. Чем выше рейтинг долговых бумаг, тем ниже ставка купона и наоборот.

Погудин Сергей,
руководитель направления
очного обучения УЦ "ФИНАМ"

Источник - Финам