Виды привилегированных акций

Существует несколько вариантов инвестирования на фондовом рынке. Одним из классических инструментов являются акции. Они делятся на два основных вида: обыкновенные и привилегированные. Последние отличаются тем, что они предоставляют инвесторам первоочередные возможности получения дивидендов или возврата вложенного капитала в случае ликвидации эмитента.

Плюсы и минусы

К преимуществам привилегированных акций относятся:

1. Получение дохода в фиксированном размере, независимо от величины и наличия или отсутствия прибыли у компании. Владельцам привилегированных акций дивиденды выплачиваются в первую очередь.
2. Получение акционерами компенсации вложенных средств в случае банкротства компании за счет ее активов.
3. Высокая доходность по сравнению с показателями обыкновенных акций.
4. Возможность конвертации в обыкновенные.

Недостатком таких ценных бумаг является отсутствие у их держателей права голоса при принятии решений в вопросах управления компанией. Их владельцы могут участвовать в голосовании только в случае банкротства эмитента или его реорганизации.

Отличия от обыкновенных

Привилегированные и обыкновенные акции — это два основных вида ценных бумаг, дающих право на владение частью бизнеса. И те и другие доступны для приобретения на открытом рынке. Каждая ценная бумага предоставляет инвестору статус собственника части компании. Но риски владения акциями этих двух видов в некоторой степени различаются.

Основная особенность привилегированных акций заключается в отсутствии у держателя возможности голосовать на собрании акционеров. При этом владелец таких активов имеет приоритетные права на получение дивидендов. Первыми на выплаты могут рассчитывать кредиторы, держатели облигаций и привилегированных акций. Другие акционеры получают доход после проведения расчетов с данными лицами. При возникновении задолженности в первую очередь погашаются обязательства перед держателями привилегированных бумаг, а затем уже перед владельцами обыкновенных. Это касается и выплаты компенсации в случае банкротства компании. Сначала активы предприятия распределяются между владельцами привилегированных акций, а затем оставшиеся средства (при их наличии) распределяются между держателями обыкновенных ценных бумаг.

Внимание! Так же, как и облигации, привилегированные акции имеют номинальную стоимость. Она зависит от размера процентной ставки. Если проценты растут, стоимость ценной бумаги снижается, и наоборот.

В отличие от обыкновенных акций привилегированные наделены функцией отзыва. Эмитент получает право выкупить ценные бумаги после истечения определенного срока. Инвесторы вправе отозвать их по ставке выкупа.

Следует отметить, что привилегированные акции могут быть конвертированы в обыкновенные в определенном количестве. При этом проведение обратной процедуры невозможно. Как правило, обыкновенные акции представляют интерес для крупных инвесторов, стремящихся к получению права на управление компанией. Привилегированные, в свою очередь, интересны инвесторам, желающим получать доход от вложения собственного капитала в виде дивидендов.

Внимание! Привилегированные акции находятся в обращении в небольшом количестве по сравнению с обыкновенными. Это негативно отражается на показателях их ликвидности. Но данная особенность имеет и положительное значение. Низкая ликвидность защищает активы от резких скачков их стоимости.

Виды привилегированных акций

На фондовом рынке представлено несколько видов привилегированных акций:

1. Приоритетные. Компания обязуется выплатить дивиденды в первую очередь держателям ценных бумаг данного типа. Затем чистая прибыль распределяется между другими акционерами.

2. Конвертируемые. Держатели таких активов имеют право по истечении определенного времени обменять привилегированные ценные бумаги на обыкновенные.

3. Кумулятивные. Если компания не осуществила выплату дивидендов за истекший год, задолженность переносится на следующий период. Она подлежит выплате владельцам кумулятивных активов в первую очередь.

4. Сменные. Такие бумаги подлежат обмену на активы других видов.

5. Вечные. Срок обращения не ограничен. Фиксированная дата возврата капитала инвестору не определена. Эмиссионные документы не содержат информацию о сроке выпуска ценной бумаги.

6. С правом погашения. Инвестор при наступлении определенных условий имеет право потребовать от эмитента возврата стоимости ценной бумаги.

7. Некумулятивные. Активы данного типа не предусматривают накопления невыплаченных дивидендов. При отсутствии выплат за прошедшие периоды держатели могут получить доход только за последний истекший год. Источником выплат является исключительно чистая прибыль компании. Если в отчетном периоде предприятие не получило положительных финансовых результатов, дивиденды за этот год выплате не подлежат. Они не считаются задолженностью и не накапливаются в качестве невыполненных обязательств. Инвесторы не имеют права требовать выплаты дивидендов за прошедшие периоды.

Привилегированные акции каждого типа открывают для инвесторов дополнительные возможности и имеют ряд особенностей, которые нужно учитывать при выборе активов для вложений капитала. Все они отличаются более высокой потенциальной надежностью в плане доходности по сравнению с обыкновенными. Кроме того, они могут выступать в качестве защиты от рисков потери капитала. Но по ряду причин такие активы подходят не всем инвесторам, в частности, они не рекомендуются тем, кто намерен получить доступ к управлению компанией.

В каких случаях рекомендуется выбирать привилегированные акции

Как правило, привилегированные акции подходят тем инвесторам, кто желает вложить средства на средний и длительный сроки. Такие активы обеспечивают стабильный доход. Если рассматривать привилегированные акции с данной точки зрения, их можно сравнить с облигациями. Последние предусматривают регулярные выплаты купонного дохода, а первые — дивидендов. Но номинальная стоимость облигаций при наступлении даты погашения остается неизменной. Цена привилегированных акций может меняться. Это открывает дополнительные возможности для заработка на разнице котировок продажи и покупки активов.

Внимание! Приобретая привилегированные акции, инвестор в обмен на право голоса получает повышенную доходность. Наличие небольшого пакета ценных бумаг не дает его держателю значительного веса при принятии корпоративных решений. Поэтому частным инвесторам рекомендуется обратить внимание на привилегированные акции при условии их высокой ликвидности.

Выбор типа активов для вложений должен быть основан также на ситуации, которая сложилась в этот момент на рынке. Если обыкновенные акции имеют большие перспективы роста, при отсутствии кризисного периода на рынке рекомендуется отдать предпочтение им. Для долгосрочных вложений, а также в целях диверсификации портфеля лучше сделать выбор в пользу привилегированных. Ценные бумаги этого типа являются хорошей альтернативой стабильным инструментам, например облигациям.

Выводы

Итак, привилегированные акции являются привлекательным инструментом для инвестирования, если цель заключается в поиске доходных и при этом относительно надежных способов вложения. С их помощью можно рассчитывать на потенциально более высокую прибыль, чем при покупке облигаций. Кроме того, дивиденды в совокупности могут оказаться выше, чем при вложениях в обыкновенные акции. Приобрести такие активы можно через брокера. Для этого необходимо открыть специальный счет, внести средства и приступить к инвестициям.

Погудин Сергей,
руководитель направления
очного обучения УЦ "ФИНАМ"

Источник - Финам