Аналитика: Заседание ФРС США определит дальнейшую динамику глобальных рынков

В центре внимания. На прошлой неделе спрос на рисковые активы в мире слабел. События последних дней напомнили инвесторам о возможной потере стабильности мирового финансового сектора и рисках рецессии, в то время как перспективы смягчения позиции ФРС остаются неопределенными. В России неделя в первую очередь отметилась заседанием ЦБ РФ, на котором ключевая ставка в пятый раз подряд была сохранена у 7,5% годовых.

Текущая неделя пройдет в ожидании раскрытия итогов заседания ФРС в среду, которые определят дальнейшую динамику глобального рынка. При этом сигналы о возможной траектории ДКП инвесторы получат и в пятницу от апрельской статистики по рынку труда США. На неделе также состоится заседание ЕЦБ, а сегодня сигналы о решениях регулятора даст апрельская ценовая статистика по еврозоне. В России неделя отметится публикацией целого ряда мартовской экономической статистики и анонсом майских объемов операций с юанем по бюджетному правилу.

Нефть и рубль. На прошлой неделе нефтяные цены заметно упали, вернувшись к уровням до анонса внепланового сокращения добычи со стороны ОПЕК+. Давление на котировки оказывают опасения более слабого спроса на нефть в мире. Сегодня фьючерсы Brent торгуются у $79,5/барр. Дальнейшая динамика нефтяных цен определится решениями ФРС. Если по итогам заседания риски рецессии существенно вырастут, фьючерсы Brent могут опуститься ниже $78/барр.

Под конец недели укрепление рубля ускорилось. Поддержку рублю оказывала продажа валюты экспортерами для уплаты апрельских налогов. Сегодня курс USDRUB находится у 80,4 руб./$. Другие курсы валют EM с утра двигаются разнонаправленно. В связи с окончательной потерей поддержки фактора налогового периода и возможным началом покупок юаней в рамках бюджетного правила риски роста курса USDRUB выше 81 руб./$ пока сохраняются.

Заседание Банка России. Итоги пятничного заседания ЦБ РФ в целом не стали сюрпризом для рынка. Ключевая ставка была вновь сохранена у 7,5% годовых, а сигнал остался умеренно жестким, допускающим повышение ставки в случае усиления ценового давления. Регулятор в очередной раз подчеркнул превалирование проинфляционных рисков (высокие темпы расходов бюджета, ослабление рубля, дефицит кадров) над дезинфляционными (слабый потребительский спрос, рекордный урожай прошлого года, снижение инфляционных ожиданий). В обновленном прогнозе ЦБ РФ стоит выделить снижение ожидаемой на конец года инфляции с 5-7% г/г до 4,5-6,5% г/г, сокращение прогнозного торгового профицита, а также ожидания роста ВВП на 0,5-2% по сравнению с (-1)-1% в февральском прогнозе. В целом Банк России вновь занял выжидательную позицию в условиях повышенной неопределенности. В случае дальнейшего ускорения расходов бюджета и усиления ценового давления ЦБ РФ на июньском заседании может объявить о повышении ключевой ставки.

Ключевая ставка, инфляция и инфляционные ожидания в РФ

Источник: Банк России, Росстат

Аналитики ПАО "Банк "Санкт-Петербург"

Источник - Финам