Аналитика: Высока вероятность снижения ставки ЦБ РФ в сентябре на 200 б.п.
07.08.2025 \ Аналитика
Мировой рынок в среду перешел к росту. Инвесторы отыгрывали не только выходящую отчетность компаний, но и анонсированные планы отдельных фирм по масштабным инвестициям в США. Рынок РФ на основной торговой сессии снизился. Давление на активы в моменте оказывали новости о введении США дополнительных 25% пошлин на Индию за покупку российской нефти. Впрочем, на вечерней сессии рынок РФ резко пошел вверх на заявлениях президента США о планируемой скорой встрече с главой России. Поддержку активам также могли оказывать данные от Росстата, показавшие снижение цен в РФ за неделю сразу на 0,13% после 0,05% н/н неделей ранее. В этих условиях резюме заседания ЦБ РФ вчера мало повлияло на краткосрочную динамику рынка. Сегодня инвесторы в мире будут отыгрывать утренние данные из Китая, указавшие на сокращение торгового профицита КНР в июле на фоне неожиданного роста импорта на 4,1% г/г (прогноз -1,0% г/г). В дальнейшем на рисковые активы могут повлиять июльские данные по инфляционным ожиданиям от ФРБ Нью-Йорка. Рынок РФ сегодня продолжит отыгрывать геополитические новости, а вечером оперативные сигналы о состоянии экономики может дать июльский мониторинг отраслевых финансовых потоков от Банка России. Нефть и рубль Вчера нефтяные цены продолжили идти вниз. Вечерние новости снизили в глазах инвесторов риски значимых перебоев в поставках РФ, что оказало давление на котировки. С другой стороны, недельные данные от Минэнерго США вчера указали на неожиданно сильное снижение запасов и нефти, и бензина. Сегодня фьючерсы Brent торгуются у $67,4/барр. В условиях ослабившихся опасений относительно предложения нефти со стороны России котировкам пока может быть сложно вернуться сильно выше $68/барр. Рубль в среду вновь не показывал ярко выраженную динамику. Сегодня, впрочем, на усилившихся надеждах на скорую деэскалацию курс CNYRUB снизился к 11,01 руб./юань. Другие курсы валют EM с утра двигаются разнонаправленно. В целом на геополитическом позитиве курс на время может уходить ниже 11 руб./юань. Резюме заседания Банка России В вышедшем вчера резюме июльского заседания ЦБ традиционно наибольшее внимание уделяется аргументам Совета директоров в пользу различных сценариев изменения ставки. Среди аргументов за снижение «ключа» лишь на 100 б.п. было отсутствие уверенности в дальнейшем уменьшении инфляционных ожиданий, а также риски со стороны бюджетной политики. В пользу же снижения ставки на 200 б.п. выступала в первую очередь необходимость коррекции денежнокредитных условий, которые в реальном выражении стали сверхжесткими на фоне неожиданно сильного замедления инфляции. Помимо этого, Банк России вчера опубликовал квартальные ориентиры по своим прогнозам. Так, на конец сентября ЦБ прогнозирует инфляцию вблизи 8,5% г/г, но по вчерашним недельным данным рост цен уже замедлился до 8,8% г/г. На этом фоне повторное снижение ставки на 200 б.п. в сентябре выглядит все более вероятным. Поквартальные прогнозы по инфляции Банка России и фактическая инфляция в РФ
Виктор Григорьев, аналитик Источник - Финам Авторизуйтесь, чтобы оставить комментарий. |
