Аналитика: Вряд ли ЕЦБ существенно смягчит риторику на заседании в четверг

В центре внимания Во вторник на мировом рынке risk-off настроения усилились. Вчерашние данные указали на неожиданно сильное снижение числа открытых вакансий в США в марте, а заметно упавшие акции отдельных американских банков напоминают о рисках потери стабильности финансового сектора. Вчерашний день также отметился публикацией апрельской ценовой статистики в еврозоне (см. развернутый комментарий). В России вчера вышел производственный индекс PMI от S&P Global, указавший на замедление роста деловой активности и на увеличение издержек и отпускных цен максимальными за год темпами.

Сегодня состоится главное событие этой недели – раскрытие итогов заседания ФРС. Вероятнее всего, американский регулятор повысит ставку на 25 б.п. до 5,25% годовых, но для инвесторов более важным будет сигнал о дальнейшей траектории ДКП. Если Джером Пауэлл укажет на перспективы дополнительного роста ставки, то на рынке могут резко усилиться risk-off настроения.

Впрочем, в условиях повышенной неопределенности ФРС, вероятно, не даст направленного сигнала, лишь в очередной раз подчеркнув отсутствие планов по смягчению ДКП в этом году. В России инвесторы сегодня будут следить за итогами аукциона ОФЗ, на котором Минфин предложит флоатер 29024, а также за вечерней публикацией целого ряда экономической статистики.

Нефть и рубль Вчера цены на нефть продолжили падать на фоне усиливающихся опасений рецессии. При этом данные от API вновь указали на более сильное, чем ожидалось, недельное снижение запасов нефти, но сегодня фьючерсы Brent снизились к $75,2/барр. Официальная статистика по запасам сегодня вряд ли будет оказывать ярко выраженное влияние на котировки в преддверии заседания ФРС. Если регулятор все же смягчит свою риторику, фьючерсы Brent могут восстанавливаться к $77/барр.

Рубль во вторник продолжил укрепляться, сегодня курс USDRUB находится у 79,5 руб./$. Другие курсы валют EM с утра двигаются разнонаправленно. Вчера Минфин объявил, что средняя цена нефти Urals в апреле выросла на 23% м/м до $58,6/барр. На этом фоне завтра может быть объявлено о начале покупок юаней по бюджетному правилу. Впрочем, объемы покупок пока будут низкими, и, вероятно, не приведут к росту курса USDRUB существенно выше 80,5 руб./$.

Ценовая статистика в еврозоне. Вчерашние данные указали на первое с октября ускорение инфляции в еврозоне. Так, темы роста цен в апреле выросли на 0,1 п.п. до 7,0% г/г, что совпало с прогнозами. Впрочем, такая динамика объяснялась эффектом базы, и в месячном выражении инфляция замедлилась с 0,9% м/м до 0,7% м/м, чему способствовало снижение цен на энергию и более низкие темпы роста цен на продовольствие.

Более того, базовая инфляция (за исключением цен на продовольствие и энергию) замедлилась впервые практически за год, составив 5,6% г/г (прогноз 5,7% г/г). В целом рост цен в еврозоне продолжает существенно превышать целевые уровни ЕЦБ, что вряд ли будет располагать к существенному смягчению риторики на заседании в четверг.

Аналитики ПАО "Банк "Санкт-Петербург"

Источник - Финам