Аналитика: Во вторник курс доллара вернется к 90 рублям

Спрос на рисковые активы в мире на прошлой неделе несколько ослабился. Протокол заседания ФРС показал готовность регулятора к более длительному поддержанию жесткой ДКП, а при необходимости – к повышению ставки. Выходящая в США статистика при этом была неожиданной сильной, что также не располагает к мягким действиям со стороны ФРС. В России на прошлой неделе были опубликованы данные, показавшие ускорение инфляции с поправкой на сезонность с аннуализированных 4,5% до 5,8% в апреле, сохранение индекса потребительских настроений в мае вблизи исторических максимумов и обновление индикатором бизнес-климата рекордов с весны 2012 года. На этом фоне, как отметил зампред ЦБ РФ Алексей Заботкин, на заседании на следующей неделе будет вновь предметно рассматриваться сценарий повышения ключевой ставки.

На этой неделе инвесторы обратят внимание на публикацию майской инфляции в еврозоне, которая повлияет на динамику евро. Глобальный рынок также будет отыгрывать выход второй оценки ВВП США в первом квартале и апрельского ценового индекса PCE, который таргетирует ФРС. В России на этой неделе будет опубликована апрельская статистика по промышленному производству и объемам кредитования, которая может значимо повлиять на решения ЦБ на заседании 7 июня.

Нефть и рубль. На нефтяном рынке на прошлой неделе была высокая волатильность, а по ее итогам котировки снизились. Давление на черное золото оказывали перспективы более жестких действий со стороны ФРС, анонс разовой продажи бензина из резервов США и недельные данные от Минэнерго страны, неожиданно показавшие рост запасов нефти. Сегодня фьючерсы Brent торгуются у $82,2/барр. Риски снижения котировок в сторону $80/барр. в ближайшие дни сохраняются. Дальнейшую динамику ценам зададут итоги встречи ОПЕК+ 2 июня.

Рубль на прошедшей неделе заметно укрепился. Спрос на валюту остается слабым, а ее предложение дополнительно выросло в связи с подготовкой экспортеров к уплате налогов – в пятницу объем торгов был максимальным за месяц. Сегодня курс USDRUB находится у 89,0 руб./$. Другие курсы валют EM с утра двигаются разнонаправленно. Во вторник налоговый период окончательно завершится, и курс USDRUB, вероятно, вернется к 90 руб./$. Тем не менее его дальнейший существенный рост пока видится ограниченным в условиях сократившегося импорта.

Индикатор бизнес-климата в России. Майские оценки показали увеличение индикатора бизнес-климата от ЦБ РФ на 0,4 п. до 11,1 п., нового максимума с весны 2012 года. Рост показателя происходил на фоне улучшения оценок текущей ситуации, в то время как ожидания предприятий несколько ухудшились. Бизнес в мае отметил ускорившийся рост издержек, которые в условиях все еще сильного спроса привели к более высоким темпам увеличения отпускных цен. Ценовые ожидания предприятий, впрочем, за месяц не выросли. Российский бизнес отметил дальнейшее ужесточение условий кредитования, но этот процесс был заметно менее выраженным, чем ранее. В целом данные мониторинга предприятий дополнительно усиливают риски повышения ключевой ставки на заседании 7 июня.

График. Индикатор бизнес-климата в РФ, сезонно скорректированный

Аналитики ПАО "Банк "Санкт-Петербург"

Источник - Финам