Аналитика: Утренний комментарий по валютному рынку

Траектория курса рубля на минувшей неделе оправдала наши ожидания – стоимость юаня закрепилась в верхней части торгового диапазона 11-11,5 рублей, однако так и не решилась протестировать её верхнюю границу. При этом, если на текущей неделе курс так и не сдвинется в диапазон 11,5-12 руб за юань, шансы увидеть до конца осени более слабые уровни курса рубля существенно снизятся, так как последняя неделя ноября, весьма вероятно, будет отмечена ростом предложения валюты со стороны экспортёров перед ноябрьской уплатой налогов.

И хотя в ноябре сборы нефтегазовых налогов должны быть заметно меньше, чем в октябре (на 35-40%), оперативные данные по платёжному балансу указывают на сохраняющуюся слабость импорта (-3% г/г по товарам и услугам) при относительной устойчивости стоимостных объёмов экспорта (+1% г/г). В результате внешнеторговый профицит в сентябре вырос до $9,7 млрд, обновив максимумы с марта 2024 года. Сальдо текущего счёта платёжного баланса России также на максимумах с ноября 2024 года и составило $8,1 млрд. Таким образом, наряду с сохраняющейся жёсткой денежно-кредитной политикой, фундаментальные факторы продолжают способствовать сохранению относительно крепкого курса рубля. Впрочем, наблюдаемый в октябре рост спроса на иностранную валюту со стороны юридических и физических лиц, вероятно, продолжается. Пока его силы хватило только для закрепления котировок в верхней части текущего торгового диапазона (11-11,5 руб. за юань). Хватит ли его импульса для дальнейшего смещения курсовых котировок к более слабым уровням пока не ясно.

Таким образом, на предстоящей неделе возможно, что стоимость юань попытается протестировать уровень в 11,5 рубля и попробовать закрепиться в диапазоне 11,5-12 рублей, но вероятность реализации сценария с сохранением курса рубля на более крепких уровнях до конца месяца стремительно растёт.

Денис Попов,
управляющий эксперт
Центра аналитики и экспертизы ПСБ

Источник - Финам