Аналитика: Утренний комментарий по рынку ОФЗ

Индекс RGBI продолжает консолидироваться вблизи отметки 106 пунктов, поддерживаемый, как внешним позитивным потоком новостей, так и внутренними факторами. В частности, спрос на аукционах по ОФЗ оказался лишь незначительно ниже рекордов прошлой недели - ~300 млрд руб. при объеме размещения 191 млрд руб. (346 млрд руб. и 225 млрд руб. соответственно неделей ранее). Инфляция в РФ с 11 по 17 февраля 2025 года составила 0,17% против 0,23% неделей ранее, что дает надежду на дальнейшую нормализацию темпов роста цен.

Пока мощный поток позитивных новостей сдерживает потенциальную техническую коррекцию индекса RGBI, необходимую для охлаждения рынка госбумаг после стремительного роста. При сохранении столь высокой интенсивности поступления позитива на рынок она может иметь и плоский формат – консолидацию в течение 1-2 недель на достигнутом уровне. Однако нельзя исключать возврат в зону 103-104 пунктов по индексу RGBI (т.е. возможную коррекцию мы оцениваем на уровне до ~3%). Для долгосрочных инвестиций (с горизонтом 1 год и более) продолжить накапливать позицию в госбумагах целесообразно и на текущих уровнях.

Дмитрий Грицкевич,
Управляющий по анализу банковского и
финансового рынков ПСБ