Аналитика: Утренний комментарий по рынку ОФЗ

Индекс RGBI вчера закрылся на новых годовых максимумах на отметке 115,35 пункта. Вместе с тем, по сравнению с предыдущими четырьмя торговыми сессиями, на которых наблюдался безоткатный рост, во вторник наблюдались первые попытки фиксации прибыли. В целом, на наш взгляд, рынок ОФЗ уже впитал большую часть позитива от недавней статистики (данные по недельной инфляции и инфляционным ожиданиям) и заявлений представителей ЦБ о возможности снизить ставку в июле более чем на 100 б.п.

От сегодняшних размещений Минфина не ждем новых рекордов. Сегодня будут предложены короткий 4-летний выпуск 26224, по которому не стоит ожидать высокого спроса ввиду короткой дюрации, а также новый 12-летний выпуск серии 26250 – на новые нерасторгованные выпуски спрос обычно также весьма умеренный.

При этом сохранение тренда по дальнейшему торможению годовой инфляции из недельных данных, на наш взгляд, уже будет недостаточно для дальнейшего обновления годовых максимумов по RGBI.

С учетом еще 3,5 недель до заседания ЦБ (25 июля) и сильного роста котировок ОФЗ за последнее время, на наш взгляд, рынок готов перейти в «режим ожидания» с умеренной технической коррекцией от достигнутых максимумов. Долгосрочные цели по RGBI на конец года (120-122 п.) остаются актуальными.

Дмитрий Грицкевич,
Управляющий по анализу
банковского и финансового рынков ПСБ

Источник - Финам