Аналитика: Утренний комментарий по рынку ОФЗ

Индекс RGBI в среду оставался под давлением, однако вечером после выхода данных по недельной инфляции рынок смог закрыться в положительной зоне (+0,26 п. по индексу). Так, недельная инфляция в РФ на 16 декабря замедлилась до 0,35% против 0,48% неделей ранее, однако годовая инфляция ускорилась до 9,5%. Отметим, что в I квартале 2025 г. индекс цен столкнется с низкой базой прошлого года, в результате чего годовые темпы роста инфляции, скорее всего, будут оставаться высокими. Инфляционные ожидания населения РФ в декабре выросли до 13,9% с 13,4% в ноябре, что является сигналом для ЦБ по ужесточению ДКП.

В целом, котировки ОФЗ проявляют повышенную устойчивость в преддверии завтрашнего заседания ЦБ – инвесторы могут оценивать, что предел повышения «ключа», вероятно, уже близок на фоне торможения кредитования при сохранении ожиданий снижения геополитической премии в 2025 году. В результате, после заседания острожные покупки ОФЗ-ПД могут быть продолжены.

Дмитрий Грицкевич,
Управляющий по анализу банковского и
финансового рынков ПСБ