Аналитика: Рубль продолжает "жить своей жизнью"

Валютный рынок. Доллар продолжает сдержанное укрепление. Накануне американская статистка по ISM manufacturing index (индекс делового оптимизма в производстве) продемонстрировала самый сильное значение показателя почти за 3 года.

Более быстрый июньский рост заказов и производства указывает на устойчивый внутренний спрос, что наряду с растущим экспортом подтверждает тот факт, что американская промышленность нащупывает твердую почву под ногами, несмотря на угасание надежд на фискальные/бюджетные стимулы. Настроения инвесторов в отношении перспектив американской экономики понемногу начинают возвращаться на позитивную сторону.

Сегодняшний день пройдет с пониженными оборотами в связи с выходным днем в США по случаю Дня независимости. В краткосрочной перспективе рынки будут фокусироваться на комментариях представителей ЕЦБ, далее на неделе внимание площадок захватят "минутки" ФРС и статистика по рынку труда США. Учитывая ожидания по статистике, коррекция в паре EURUSD имеет все шансы получить продолжение. Краткосрочные ориентиры по EURUSD 1.12-1.14.

Рубль остается относительно стабильным, продолжая игнорировать внешние раздражители. Несмотря на достаточно заметное восстановление нефтяных цен (Brent за последние 1,5 недели прибавила более 10%), российская валюта “живет своей жизнью” - рубль за этот же период в паре с долларом прибавил ~2%. Наиболее вероятными объяснениями такого поведения национальной валюты могут выступать следующие факторы: ослабление сальдо счета текущих операций (традиционная история для 3 кв.), а также подготовка к дивидендным выплатам. Кроме того, стоит отметить слабость большинства ЕМ валют по отношению к USD в последнее время. Краткосрочный ориентир по USDRUB сохраняется - 58.4-59.7.

Экономика России. Приток портфельных инвестиций в Россию за март-июнь составил $2,1 млрд. – данные Банка России со ссылкой на EPFR Global. При этом отток из фондов акций компенсировался притоком в фонды облигаций. На фоне снижения ставок интерес инвесторов к российским облигациям несколько снизился, в связи с чем Минфин сократил план по займам на июль-сентябрь на 20% до 400 млрд руб. Во II квартале Минфин не выполнил план, разместив бумаги на 447 млрд. руб. из планируемых 500 млрд. руб.

Сырьевой рынок. Нефть стабильна. Оптимизм демонстрируемый накануне ожидаемо столкнулся с факторами фундаментального характера, играющими против роста цен. В частности, производство ОПЕК на пике 2017 г. по большей части из-за дополнительного "вклада" в производство таких стран как Ливия и Нигерия. Однако не только указанные участники картеля выступили "спойлерами" рынка - Саудовская Аравия, Ангола, ОАЭ также нарастили производство по итогам июня. И хотя действие последних можно отнести к сезонному фактору, однако, общая картина рынка остается не в пользу возвращения к отметкам 50+. Краткосрочные ориентиры по Brent $48.6-50.7.

Денис Давыдов
главный аналитик
Нордеа Банк

Источник - ФИНАМ