Аналитика: Рубль остается под давлением из-за геополитической напряженности
06.04.2021 \ Аналитика
Валютный рынок: рубль остается под давлением из-за геополитики и снижения цен на нефть. Вчера утром рубль резко ослаб до 76,7 за доллар на фоне высокого локального спроса, который, возможно, был обусловлен усилением геополитической напряженности. Позднее рубль стабилизировался, а ближе к вечеру укрепился до 76 за доллар, т. к. американская валюта неожиданно ослабла, несмотря на то что мартовский индекс ISM PMI для сектора услуг США оказался очень сильным. Позже рубль вернулся к отметке 76,4 за доллар, т. к. нефть подешевела на 4% в связи с ростом заболеваемости коронавирусом в Индии. Сегодня утром рубль торгуется около 76,4 за доллар, ситуация на глобальном валютном рынке стабильна. Вероятно, рубль останется около текущих уровней, пока не появится большая определенность в части геополитики. Курс евро к доллару, как мы полагаем, также удержится на текущем уровне $1,18. Прогноз. Рубль остается под давлением из-за геополитической напряженности и, вероятно, будет торговаться около 76,4 за доллар. Процентные ставки: На рынке ОФЗ - без перемен; однодневные ставки снизились. Рынок ОФЗ остается малоактивным, в преддверии аукционов Минфина участники рынка занимают выжидательную позицию. Низкий уровень активности также обусловлен по-прежнему актуальными геополитическими рисками и выходным днем в Европе. По итогам вчерашних торгов доходности ОФЗ существенно не изменились. Обороты составили 10 млрд руб. В преддверии приближающегося последнего дня периода усреднения ставки овернайт оказались под давлением. Ставка МБК в пятницу снизилась с 4,38% до 4,21%, а RUSFAR опустился на 9 б. п. - до 4,36%. В этих условиях Банк России провел депозитный аукцион "тонкой настройки" с лимитом 800 млрд руб. Предложение ликвидности со стороны банков составило 1,1 трлн руб., и весь лимит был выбран при ставке отсечения 4,45%. При этом оказалось востребованным однодневное РЕПО Федерального казначейства с ОФЗ. В частности, один из банков привлек с применением этого инструмента 225 млрд руб. при лимите 400 млрд руб. Кривые процентных и кросс-валютных свопов вчера практически не менялись. Минфин в последнее время предпочитает по очереди предлагать участникам рынка отдельные из четырех доступных для размещения выпусков с фиксированным купоном. На прошлой неделе были предложены выпуски со сроками обращения 7 и 15 лет. Соответственно, на этой неделе по всей видимости, будут предложены четырехлетний ОФЗ-26234 (июль 2025) и десятилетний ОФЗ-26235 (март 2031). Рыночная ситуация по сравнению с предыдущими аукционами существенно не изменилась, поэтому мы ожидаем, что Минфин снова проведет аукционы без лимитов по размещению. Впрочем, спрос на вторичном рынке остается вялым, поэтому повторение успеха прошлой недели под вопросом. Если финансовое ведомство вновь установит минимальную премию ко вторичному рынку, это может сдержать дальнейший рост доходности. Во вторник также ожидается публикация данных по инфляции за март. Судя по темпам недельной инфляции, по итогам всего месяца ее темпы едва ли будут существенно ниже, чем в феврале (0,8% м/м). Прогноз. Несмотря на снижение доходности 10-летних казначейских облигаций США, которая сегодня утром опустилась ниже 1,70%, участники рынка ОФЗ, скорее всего, будут и дальше проявлять осторожность, пока Минфин не объявит параметры завтрашних аукционов. Сегодня роста цен на рублевые гособлигации мы не ожидаем.
Юрий Попов, Николай Минко, Алиса Закирова Источник - Финам Авторизуйтесь, чтобы оставить комментарий. |
