Аналитика: Рубль может перейти к коррекционному ослаблению

Мировой рынок во вторник показывал восходящую динамику. Основную волну негатива, связанную с пошлинами США, инвесторы уже отыграли. Статистика показала неожиданное снижение числа открытых на американском рынке вакансий до минимума с сентября, что может быть аргументом для смягчения позиции ФРС. Российский рынок показал умеренно негативную динамику. При этом в вышедшем вечером обзоре «О чем говорят тренды» ЦБ не дал жестких сигналов, подчеркнув лишь необходимость длительного поддержания жестких монетарных условий.

Сегодняшний день будет насыщенным на важные для рынка события. Инвесторы в мире прежде всего будут оценивать дальнейшие заявления представителей ФРС, а также оценки январской динамики занятости в США от ADP. В России утренние данные за январь свидетельствовали о максимальных темпах роста деловой активности в сфере услуг РФ с января 2024 года (см. развернутый комментарий), а вечером ожидается публикация целого ряда экономической статистики, в том числе первая оценка российского ВВП за прошедший год. ЦБ же сегодня должен выпустить полные материалы январского опроса инФОМ, в котором, помимо прочего, будут актуальные оценки потребительских настроений.

Нефть и рубль

Вчера цены на нефть двигались разнонаправленно, но все же выросли по итогам дня. Инвесторы продолжили отыгрывать геополитические новости, умеренную поддержку котировкам в моменте оказывают новости об ужесточении давления США на Иран, что несет риски для предложения черного золота. Сегодня фьючерсы Brent торгуются у $75,8/барр. Если сегодня недельные данные от Минэнерго США, как и цифры от API ранее, покажут значимый рост запасов нефти, котировки рискуют вновь уйти в сторону $75/барр.

Рубль во вторник показывал слабо выраженную динамику. В текущих условиях снизившиеся цены на нефть не оказывают заметное влияние на краткосрочную динамику валютного рынка РФ. Сегодня курс CNYRUB находится у 13,35 руб./юань. Другие курсы валют EM с утра двигаются разнонаправленно. Сейчас после завершения праздников в Китае должна вырасти активность не только импортеров и экспортеров, но и Банка России, который за день должен компенсировать продажи юаней, не проводившиеся последнюю неделю. На этом фоне курс в моменте способен вновь уходить ниже 13,30 руб./юань, но в дальнейшем у рубля остается потенциал к коррекционному ослаблению.

Деловая активность в России

Утренние данные указали на рост PMI в российской сфере услуг с 51,2 до 54,6 п., до максимума за год. Значения выше 50 п. указывают на рост деловой активности, ниже – на ее сокращение. Как и в данных по PMI в производстве от понедельника, респонденты отметили усиление спроса, позволившее им ускоренно повышать отпускные цены. Впрочем, в сфере услуг усилился и рост издержек – темпы их увеличения обновили годовой максимум. Составной PMI в результате подскочил до максимумов с января 2024 года, что явно не указывает на значимое охлаждение экономики РФ. Впрочем, ЦБ при принятии решений, скорее, будет ориентироваться на собственный показатель – индикатор бизнес-климата, который, наоборот, достиг минимума за два года.

График. Составной индекс деловой активности в РФ

Виктор Григорьев, аналитик
"Банк "Санкт-Петербург"

Источник - Финам