Аналитика: Риски повышения ключевой ставки до 16% сохраняются даже на фоне укрепления рубля

В центре внимания. В среду на глобальном рынке позитивные настроения несколько ослабились. При этом вчерашние данные указали на максимальное с весны 2020 года помесячное снижение индекса цен производителей в США. С другой стороны, розничные продажи в стране за месяц сократились слабее прогнозов, а оценки за прошлые месяцы были пересмотрены вверх, что напоминает об устойчивости спроса к существенно ужесточившейся монетарной политике.

В России вчерашний день отметился движением курса USDRUB ниже психологической отметки в 90 руб./$, очередными успешными аукционами по размещению ОФЗ и публикацией данных о все еще высоком ценовом давлении в РФ.

Сегодня инвесторы обратят внимание на октябрьскую статистику по промышленному производству в США, которая даст дополнительные сигналы о состоянии экономического роста в стране. Четверг также отметится заявлениями целого ряда представителей ФРС и ЕЦБ. Российский рынок сегодня будет отыгрывать вчерашнюю ценовую статистику и сигналы с сегодняшнего выступления главы Банка России.

Нефть и рубль. Вчера цены на нефть все же снизились. Давление на котировки оказали данные от Минэнерго США о более существенном, чем ожидалось, недельном росте запасов нефти в стране. Сегодня фьючерсы Brent торгуются у $80,7/барр. На нефтяном рынке сохраняются повышенные уровни волатильности, но риски устойчивого движения котировок ниже $80/барр. пока все же выглядят ограниченными.

В среду существенное укрепление рубля продолжилось. В моменте курс USDRUB опускался ниже 89 руб./$, все же оставшись выше этого уровня по итогам дня. Сегодня он находится у 89,2 руб./$. Другие курсы валют EM с утра двигаются разнонаправленно. Курс USDRUB, вероятно, вновь уйдет ниже 89 руб./$, но его дальнейшее движение существенного ниже этих уровней может пока ограничиваться эффектами от погашения еврооблигаций отдельных российских компаний.

Ценовая статистика в России. Вчера ЦБ РФ опубликовал оценки сезонно-скорректированной инфляции в октябре. В аннуализированном выражении рост цен в стране замедлился с 14,4% до 9,5%, сравнявшись с августовским показателем. С другой стороны, аннуализированная базовая инфляция (за исключением наиболее волатильных компонент) в октябре продолжила ускоряться, достигнув 10,4% с поправкой на сезонность. Более того, недельные темпы роста цен остаются высокими. После разовой индексации цен на отечественные авто недельная инфляция замедлилась с 0,42% н/н до 0,23% н/н, но цены в этот раз фиксировались лишь за 6 дней против традиционных 7. В годовом выражении рост цен в стране достиг 7,2% г/г. Высокому приросту потребительских цен способствовало возобновившееся удорожание полетов при продолжающемся существенном росте цен на продовольствие, особенно на плодоовощи. В текущих условиях риски повышения ключевой ставки до 16% годовых в декабре сохраняются даже на фоне существенного укрепления рубля.

Аналитики ПАО "Банк "Санкт-Петербург"

Источник - Финам