Аналитика: Пока риски роста пары доллар/рубль к 93 сохраняются

В центре внимания. На прошлой неделе на мировом рынке превалировали негативные настроения на фоне сохраняющихся опасений жестких действий ФРС. Впрочем, июньская статистика по рынку труда США в пятницу не указывала явно на необходимость ужесточения позиции американского регулятора (см. развернутый комментарий). В России в центре внимания была негативная динамика рубля, но под конец недели он смог показать коррекционное укрепление. Отметить стоит также пятничную статистику, указавшую на снижение накопленного дефицита бюджета РФ с 3,4 трлн руб. до 2,6 трлн руб. в июне. Такая динамика прежде всего связана с замедлением расходов бюджета, что снижает проинфляционные риски для ЦБ РФ. Впрочем, заметно ослабившийся рубль компенсирует эффект от стабилизации ситуации с бюджетом.

Для глобального рынка главным событием недели станет публикация июньской ценовой статистики в США. Более слабое, чем ожидается, замедление инфляции может вызвать волну risk-off настроений на рынке в ожидании жестких действий ФРС. В России инвесторы продолжат следить в первую очередь за ситуацией на валютном рынке, но важной сейчас будет и ценовая статистика от Росстата, учитывая, что заседание ЦБ РФ пройдет уже на следующей неделе.

Нефть и рубль. Нефтяные цены на прошлой неделе смогли вырасти. Поддержку котировкам оказывали заявления о снижении с августа нефтяного экспорта РФ и о продлении дополнительного сокращения добычи со стороны Саудовской Аравии. Сегодня фьючерсы Brent торгуются у $78/барр. В первую очередь на динамику цен на этой неделе повлияет публикация июньской инфляции в США. Если по ее итогам доллар резко укрепится, фьючерсы Brent могут упасть в сторону $75/барр.

За неделю рубль заметно ослабился, продолжая показывать негативную динамику после завершения июньского налогового периода. В пятницу рубль перешел к коррекционному укреплению на фоне ряда вербальных интервенций, но сегодня курс USDRUB подрос к 91,6 руб./$. Другие курсы валют EM с утра двигаются разнонаправленно. Пока риски роста курса USDRUB к 93 руб./$ сохраняются, но в дальнейшем поддержку рублю может оказать повышение ключевой ставки и налоговый период.

Трудовая статистика в США. Вышедшие в пятницу данные неожиданно указали на замедление роста занятости в США в июне сразу до 209 тыс. человек, минимума с конца 2020 года. Консенсус-прогноз при этом предполагал рост показателя на 225 тыс., а неофициальная оценка от ADP ранее вообще указывала на рост числа занятых сразу на 497 тыс. Уровень безработицы в июне, как и прогнозировалось, снизился на 0,1 п.п. до 3,6%. Более слабое, чем ранее ожидалось, состояние американского рынка труда снижает вероятность особо жестких действий ФРС. Тем не менее Минтруда США в пятницу также отчиталось о сохранении прежних темпов роста почасовой оплаты труда в 4,4% г/г (прогноз 4,2% г/г). Такая динамика может указывать на риски сохранения устойчивой инфляции в США, и инвесторы будут особенно ждать публикацию июньских ценовых данных в эту среду.

Изменение занятости в несельскохозяйственном секторе и безработица в США

Аналитики ПАО "Банк "Санкт-Петербург"

Источник - Финам