Аналитика: Пока проинфляционные риски в США сохраняются, ФРС продолжит придерживаться жесткой риторики

В центре внимания. В понедельник настроения на мировом рынке несколько ухудшились на фоне жестких заявлений представителей ФРС. Тем не менее, более сильное снижение рисковых активов сдерживается ослаблением эпидемиологических ограничений в Китае и дальнейшим снижением инфляционных ожиданий в США (см. развернутый комментарий).

На российском рынке вчерашний день отметился публикацией оперативной статистики по исполнению федерального бюджета. По итогам года дефицит бюджета составил 3,3 трлн руб., что превысило декабрьскую оценку Минфина в 2,9 трлн руб. В первую очередь это было связано с более низкими доходами бюджета, а не увеличением расходов, что ограничивает проинфляционные риски. Тем не менее перспективы более высокого дефицита и в 2023 году повышают вероятность ужесточения ДКП на предстоящих заседаниях Банка России. Стоит также отметить, что на вчерашних аукционах РЕПО ЦБ РФ предоставил более 1,6 трлн руб. На этом фоне завтра на аукционах Минфина могут быть вновь размещены существенные объемы ОФЗ.

Сегодня в центре внимания будет выступление главы ФРС Джерома Пауэлла. Инвесторы в первую очередь будут оценивать комментарии относительно последних данных по рынку труда. Если Пауэлл продолжит придерживаться жесткой риторики, в мире может дополнительно ослабиться спрос на рисковые активы.

Нефть и рубль. Нефтяные цены вчера заметно выросли. Поддержку оказывает ослабление доллара и перспективы роста спроса на нефть в Китае в связи со смягчением эпидемиологических ограничений.

Сегодня, впрочем, фьючерсы Brent снижаются и торгуются у $79,4/барр. в связи с возобновившимся с утра укреплением доллара. На динамику котировок повлияют заявления главы ФРС, а ночью выйдут традиционные недельные данные по запасам в США от API. При продолжении роста запасов нефти фьючерсы Brent могут снизиться к $79/барр.

В понедельник рубль резко укрепился на фоне возможного усиления продаж валютной выручки экспортерами после окончания праздников. Сегодня курс USDRUB находится у 69,6 руб./$. Другие курсы валют EM с утра преимущественно слабеют. В ближайшее время USDRUB еще может протестировать отметку в 69 руб./$ на фоне постепенного восстановления экспорта. Тем не менее в дальнейшем он, вероятно, вновь превысит 70 руб./$.

Инфляционные ожидания в США. По данным Федерального резервного банка Нью-Йорка, в США инфляционные ожидания на год вперед в декабре снизились на 0,2 п.п. до 5%, обновив минимум с середины 2021 года. Такая динамика была связана с более слабым ожидаемым ростом цен на энергию и продовольствие, в то время как показатель по рынку недвижимости в декабре вырос.

Инфляционные ожидания на 3 года вперед остались у 3%, показатель на 5 лет вырос на 0,1 п.п. до 2,4%. Вчерашние данные несколько снижают опасения устойчивого характера ценового давления в США, но пока проинфляционные риски сохраняются, и ФРС, вероятно, продолжит придерживаться жесткой риторики.

Аналитики ПАО "Банк "Санкт-Петербург"

Источник - Финам