Аналитика: Пауза в снижении "ключа" ЦБ в феврале становится все более вероятной
15.01.2026 \ Аналитика
В среду на глобальном рынке вновь превалировали негативные настроения. Инвесторы отыгрывали смешанную статистику из США, геополитические новости и выходящую отчетность компаний. Российский рынок вчера обновлял локальные минимумы, но затем он перешел к росту. Поддержку активам оказали сообщения о возможной скорой встрече представителей США и РФ. С другой стороны, вечером после закрытия рынка Росстат отчитался о росте цен в России с 1 по 12 января сразу на 1,26% н/н. Инвесторы в мире сегодня будут следить за выступлениями представителей ФРС, особенно, в контексте усилившегося давления на регулятора. В центре внимания останутся и геополитические новости. Российский рынок будет отыгрывать вчерашнюю статистику, а сам четверг отметится публикацией декабрьского мониторинга отраслевых финансовых потоков, в котором Банк России даст оперативные сигналы о темпах экономического роста. Нефть и рубль Вчера цены на нефть продолжили свой рост на ожиданиях скорого начала ударов по Ирану. Впрочем, поздно вечером президент США заявил о снижении интенсивности протестов, что заметно снизило риск-премию в котировках. В результате сегодня фьючерсы Brent ушли уже к $64,3/барр. В целом ситуация вокруг Ирана еще не разрешена, и черное золото еще может вернуться выше $65/барр. в зависимости от дальнейших событий. Рубль в среду смог значимо укрепиться. Поддержку национальной валюте в моменте могли оказывать геополитические новости. При этом Минфин вчера не стал раскрывать объемы планируемых на январь операций с валютой по бюджетному правилу. Сегодня курс CNYRUB находится у 11,21 руб./юань. Другие валюты EM с утра двигаются разнонаправленно. В ожидании новых драйверов курс может на время задержаться у 11,20 руб./юань. Ценовая статистика в России Вчера вечером Росстат отчитался о росте цен в стране на 1,26% н/н за период с 1 по 12 января. По нашим оценкам, в годовом выражении инфляция ускорилась до 6,4% г/г. В прошлый этап повышения НДС в 2019 году инфляция за первую неделю года составила 0,5% н/н (ранее значения указывались до 1 знака после запятой), но тогда цены фиксировались по 9 января. Важно подчеркнуть, что столь высокие цифры по инфляции обязаны не только повышению НДС, но также другим регуляторным новациям (например, акцизам) и аномальному удорожанию плодоовощей (цены на огурцы выросли на 21% н/н, на помидоры – на 14% н/н). Относительно последних ФАС уже инициировала проверку ряда компаний. Как отмечали представители Банка России, регулятору в контексте дальнейших решений по ДКП важна не столько первичная реакция цен на НДС, сколько вторичные, более устойчивые, эффекты. Их итоговое влияние вряд ли станет ясным в ближайшее время. В целом «пауза» на февральском заседании ЦБ становится все более вероятным сценарием. График. Инфляция по недельным данным и ключевая ставка ЦБ РФ
Виктор Григорьев, аналитик Источник - Финам Авторизуйтесь, чтобы оставить комментарий. |
