Аналитика: Пара доллар/рубль может опуститься к 61 на фоне снижающегося профицита торгового баланса

В мире. Большую часть прошлой недели инвесторы на мировом рынке провели в ожидании публикации сентябрьской ценовой статистики в США, и на рынке превалировали умеренно негативные настроения. Официальные данные по инфляции были опубликованы в середине четверга. Они указали на снижение темпов роста цен в США лишь на 0,1 п.п. до 8,2% г/г. Консенсус-прогноз вновь предполагал более сильное замедление инфляции – до 8,1% г/г.

С одной стороны, цены на энергию, особенно на бензин, за месяц снизились. Но, с другой стороны, продолжился заметный рост цен на продовольствие, а удорожание услуг ощутимо ускорилось. Базовая инфляция (за исключением цен на энергию и продовольствие) в сентябре ускорилась сильнее, чем прогнозировалось - до 6,6% г/г, новых максимумов с 1982-го года.

На этом фоне сразу после публикации ценовой статистики на мировом рынке наблюдалось резкое снижение рисковых активов. Впрочем, негатив после выхода ценовых данных был лишь временным – на фоне публикации умеренно позитивных отчетностей ряда компаний доллар по итогам четверга все же ослабился, а фондовые индексы США заметно выросли.

Тем не менее в пятницу спрос на рисковые активы вновь ослабился, чему способствовали и дальнейшие жесткие заявления представителей ФРС. В результате доходности десятилетних американских казначейских бумаг закончили неделю у 4% годовых, а индекс доллара – у 113,30 п. Таким образом, пока ситуация на мировом рынке существенно не изменилась, и спрос на рисковые активы остается пониженным.

На текущей неделе инвесторы продолжат следить за событиями сезона отчетности, за геополитическими новостями, а также за публикацией ряда экономической статистики. В частности, во вторник в США выйдут сентябрьские данные по промышленному производству, которые могут вновь напомнить о перспективах рецессии, повысив вероятность более мягких действий ФРС в будущем.

Статистика по промышленности на этой неделе будет опубликована и в Китае, где также выйдут сентябрьские данные по торговому балансу и розничным продажам, а также статистика по ВВП в третьем квартале. Более слабые данные могут умеренно усилить давление на юань. За новостями из Китая инвесторы также будут следить в связи с начавшимся съездом КПК, на котором может быть дан ряд важных заявлений относительно дальнейших перспектив развития китайской экономики.

Текущая неделя отметится также новостями по текущей политической ситуации в Великобритании. Наконец, на этой неделе будет опубликован ряд статистики по рынку недвижимости США, а также будут раскрыты итоги октябрьского заседания Банка Турции. Вероятно, ставка в стране будет вновь снижена, и давление на лиру дополнительно усилится.

В целом волатильность на мировом рынке, вероятно, останется повышенной на этой неделе, хоть и несколько снизится по сравнению с ситуацией, наблюдавшейся после публикации ценовой статистики в США.

На прошлой неделе нефтяные цены снижались – по ее итогам фьючерсы на нефть марки Brent упали на 6,42% до $91,63/барр. Снижению цен способствуют усиливающиеся опасения более низкого спроса на черное золото – в частности, ОПЕК и Международное энергетическое агентство (МЭА) в своих месячных отчетах заметно снизили прогнозы по росту спроса на нефть.

Дополнительное давление на котировки оказала публикация недельных данных по запасам в США - они свидетельствовали о росте запасов нефти за неделю максимальными с марта 2021-го года темпами. Сегодня, впрочем, фьючерсы Brent растут на 0,81% в рамках коррекции и торгуются около $92,37/барр. На этой неделе инвесторы будут особенно следить за публикацией недельных данных по запасам нефти.

Тем не менее на динамику котировок повлияет также публикация экономических данных в Китае и в США. Они могут дополнительно усилить опасения рецессии, что сдержит восстановительный рост фьючерсов Brent в сторону $95/барр.

Наши ожидания. На прошлой неделе курс USDRUB в моменте превышал 64,90 руб./$, приблизившись к максимумам с конца мая. В связи с опасениями санкций на бирже наблюдался дефицит валюты, что поддерживало ослабление рубля. Тем не менее под конец недели ситуация на валютном рынке начала стабилизироваться – в результате по итогам недели курс USDRUB вырос лишь до 62,11 руб./$. При этом сегодня курс USDRUB снижается на 0,18% и находится уже около 61,99 руб./$. Другие курсы валют EM с утра двигаются разнонаправленно.

В целом на фоне постепенно снижающегося профицита торгового баланса у рубля остается потенциал к ослаблению. Тем не менее на текущей неделе курс USDRUB может опуститься к 61 руб./$ на фоне приближающегося налогового периода, в рамках которого компании-экспортеры будут продавать валютную выручку.

Аналитики ПАО "Банк "Санкт-Петербург"

Источник - Финам