Аналитика: Охлаждение экономической активности в РФ «оставляет на столе» сценарий снижения ставки
03.10.2025 \ Аналитика
На мировом рынке в четверг наблюдался слабо выраженный позитив. В условиях шатдауна в США игроки в целом пока заняли выжидательную позицию до появления новых драйверов. Российский рынок вчера снизился. Инвесторы отыгрывали статистику от вечера среды, вновь усилившую сомнения относительно перспектив смягчения ДКП, а в дальнейшем – вечерние заявления президента РФ. Вчерашние данные от Банка России за сентябрь указали на рост новостного индекса деловой активности до максимума с марта. Впрочем, эти цифры не оказали заметное влияние на динамику российского рынка. Сегодня должно было состояться центральное событие недели для мирового рынка – публикация сентябрьских данных по рынку труда США. Впрочем, из-за шатдауна Минтруда страны решил отказаться от выпуска трудовой статистики. Инвесторам в пятницу останется отыгрывать лишь заявления представителей ФРС и сентябрьский PMI в американской сфере услуг от ISM. В России схожие данные уже вышли утром – они показали резкое снижение PMI в сфере услуг РФ в сентябре до минимума с конца 2022 года (см. развернутый комментарий). Нефть и рубль Цены на нефть вчера в очередной раз снизились. Рынок продолжает закладывать перспективы более высокого предложения черного золота. В моменте давление на сырье могло оказать и укрепление доллара США. Сегодня фьючерсы Brent торгуются у $64,7/барр. Дальнейшую динамику котировок определит исход встречи ОПЕК+ в воскресенье. Если картель все же решит не наращивать добычу на 500 тыс. барр./сутки, Brent может коррекционно вырасти в сторону $66/барр. В четверг рубль вновь укрепился, но более умеренными темпами, чем ранее. Главным фактором поддержки для рынка остается снизившийся из-за праздников в КНР спрос на валюту. Сегодня курс CNYRUB находится у 11,38 руб./юань. Другие курсы валют EM с утра двигаются разнонаправленно. Судя по всему, до окончания китайских выходных курс задержится в диапазоне в 11,25-11,45 руб./юань. Деловая активность в России Утренние данные за сентябрь показали падение PMI в российской сфере услуг с 50,0 до 47,0 п., минимального уровня с декабря 2022 года. Значения выше 50 п. указывают на рост деловой активности, ниже – на ее сокращение. Составляющие показателя свидетельствовали о максимальном с конца 2022 года месячном снижении новых заказов, что бизнес связывал со снизившейся покупательной способностью клиентов. Темпы роста издержек в сентябре были максимальными за пять месяцев, хоть и исторически низкими. Тем не менее респонденты отчитались о более медленном повышении отпускных цен даже при усилении издержек – бизнес отметил высокий уровень конкуренции и необходимость в увеличении объемов продаж. С учетом уже выпущенных ранее данных по производству составной PMI за сентябрь ушел с 49,1 до 46,6 п., минимума с октября 2022 года. Такой градус охлаждения экономической активности в РФ «оставляет на столе» сценарий снижения ключевой ставки на октябрьском заседании.
Виктор Григорьев, аналитик Источник - Финам Авторизуйтесь, чтобы оставить комментарий. |