Аналитика: Необходимость стимулирования экономики Китая негативна для юаня

В понедельник на мировых рынках преобладали умеренно позитивные настроения. Значимых экономических публикаций вчера не было, американские индексы отыгрывали поступающие новости. Рынок РФ закрыл вчерашнюю сессию в минусе из-за негативных геополитических новостей. Из локально важных экономических событий стоит отметить внесение федерального бюджета на 2026-2028 гг. в Парламент. Согласно документу, структурный дефицит бюджета в этот период планируется нулевым. Одновременно с этим в 2025 году структурный дефицит составит 2,78 трлн руб. против 2,94 трлн руб. в 2024 году.

Во вторник в центре внимания мировых рынков окажется статистика по открытым вакансиям в США в августе. Интерес будут представлять и данные по потребительской уверенности американцев от CB в сентябре. На динамику некоторых активов также способен повлиять и составной PMI от RatingDog для Китая в сентябре, который показал максимальные значения с июня 2024 года. На рынке РФ инвесторы будут отыгрывать поступающие геополитические новости и анонс первого аукциона по размещению ОФЗ в четвертом квартале.

Нефть и рубль

В понедельник котировки Brent снижались. Этому способствовали новости о возможном росте добычи сырья в ноябре со стороны стран картеля ОПЕК+. С другой стороны, поддержку ценам на черное золото оказывал ослабевший вчера доллар. В настоящий момент фьючерсы торгуются на отметках в $67,3/барр. Сегодня котировки, вероятно, вряд ли существенно покинут пределы коридора $66,8-$67,8/барр.

Российский рубль вчера тяготел к укреплению. Причиной мог выступать пик налогового периода, который вынуждал экспортеров продавать повышенные объемы валютной выручки для уплаты налогов. В настоящий момент курс CNYRUB находится у 11,58 руб./юань. Другие валюты ЕМ с утра двигаются разнонаправленно. Во вторник российская валюта окончательно лишилась поддержки со стороны налогового фактора. На этом фоне курс сегодня может двигаться в сторону 11,65 руб./юань.

Деловая активность в Китае

Вышедший утром сентябрьский производственный PMI КНР от RatingDog составил 51,2 п. против августовских 50,5 п. (прогноз 50,3 п.). Значения выше 50 п. говорят о росте деловой активности, ниже 50 п. – о ее сокращении. Эти результаты являются наилучшими с марта. Предприятия отметили максимальные за три месяца темпы роста производства, что отчасти было обеспечено наивысшей скоростью увеличения числа новых заказов с февраля. При этом участники опроса сообщили о рекордном темпе роста издержек за последние 10 месяцев. В сфере услуг индекс снизился на 0,1 п. с августовских 53,0 п. (прогноз 52,3 п.). Участники отметили продолжающееся увеличения объема новых заказов на фоне роста экспорта, связанного с восстановлением туризма. Таким образом, составной индекс вырос до максимальных с июня 2024 года 52,5 п. против 51,9 п. в августе. Несмотря на хорошие результаты, проблема со снижением отпускных цен на продукцию оказывает давление на прибыль компаний и говорит о необходимости стимулирования экономики, что будет являться негативом для юаня.

График. Динамика индексов деловой активности в производстве и секторе услуг в Китае

Виктор Григорьев, аналитик
"Банк "Санкт-Петербург"

Источник - Финам