Аналитика: На горизонте ближайших недель перспективы рубля выглядят довольно позитивно

Валютный рынок

Доллар США накануне прервал ралли, наблюдавшееся с середины апреля, после того, как данные по инфляции в США за апрель оказались ниже ожидаемых значений (2.1% против ожидавшихся 2.2% по базовому индексу). Ранее отдельные представители американского регулятора в своих выступлениях отмечали, что ФРС не будет возражать против временного роста инфляции выше 2%. Фактическая статистика и такая риторика могут привести к временной стабилизации пары EUR/USD в районе текущих отметок. Действительно относительно слабые позиции доллара в начале года, рост цен на сырьевые активы, фискальные стимулы и неопределенность в торговых отношениях США повышали инфляционные ожидания и, как следствие, смещали ожидания рынков в сторону более активных шагов со стороны ФРС. На текущий момент долларовые быки с большей вероятностью возьмут паузу для получения дополнительных сигналов о дальнейших возможных шагах ФРС.

На этом фоне валюты emerging markets получат “передышку” и смогут отыграть часть ранее утраченных позиций. Пауза в укреплении “американца” может продлиться до конца текущего месяца, когда будут публиковаться данные по базовому ценовому индексу личных расходов. Ориентирами по EURUSD на этом сроке могут выступить отметки 1.85-1.2

Рубль накануне продемонстрировал укрепление более чем на 2% в паре с долларом и на 1.4% в паре с евро, на фоне роста цен на нефть до максимумов с конца 2014 года после выхода США из иранской сделки. На горизонте ближайших недель перспективы рубля выглядят довольно позитивно. Помимо комфортных уровней нефтяных цен поддержку рублю может оказать наметившаяся пауза в укреплении доллара на глобальных площадках. Из локальных факторов стоит отметить приближающийся налоговый период, который стартует 15 мая. На этом фоне рубль может продолжить двигаться к отметкам 61 в паре с долларом и ниже отметок 72 в паре с евро.

Сырьевой рынок

Нефть сдержанно дешевеет в ходе торгов пятницы, оставаясь при этом выше отметок $77/bbl по Brent. Рынок несколько снизил премию за геополитические риски на Ближнем Востоке после того, как вооруженное противостояние в районе Голанских высот не получило развитие, а европейские лидеры выступили с критикой решения президента США о выходе из ядерного соглашения с Ираном. Тем не менее, основной движущей силой для рынка в среднесрочной перспективе останется геополитический вопрос. Сдержанная дипломатическая реакция Ирана поможет Исламской республике сохранить настрой европейцев на продолжение диалога в рамках достигнутого соглашения, что оставит США в “одиночестве” по данному вопросу.

Дальнейшее развитие событий будет зависеть от готовности американской стороны применять экстерриториальные санкции. На следующей неделе в фокусе рынков будут ежемесячные отчеты ОПЕК и МЭА (14 и 16 мая, соответственно). Краткосрочными ориентирами по Brent выступят отметки $76.5-78/bbl, сегодня в 20.00 мск выйдут данные о числе буровых установок в США от Baker Hughes. Дальнейший рост буровой активности окажет умеренное понижательное давление на стоимость контрактов.

Макроэкономика

Инфляция за первую неделю мая осталась на уровне 0.1% девятую неделю подряд. Таким образом, апрельское ослабление курса пока не отразилось на ценах. До следующего заседания ЦБ остается 5 недель, в течение которых в статистике вполне могут появиться первые признаки роста цен. Важной публикацией до предстоящего заседания также будет отчет о динамике инфляционных ожиданий, который уже будет отражать настроения после апрельского ослабления курса. На этом фоне сохранение ставки на текущих уровнях по итогам июньского заседания остается нашим базовым сценарием.

Аналитики "Нордеа Банк".

Источник - ФИНАМ