Аналитика: Мы ждем сохранения ставки на уровне 7,25%

При этом сейчас есть факторы как в пользу сохранения ставки неизменной, так и в пользу ее снижения. Влияние тех факторов, которые не позволили ЦБ снизить ставку на предыдущем заседании, сейчас практически сошло на нет: несмотря на ослабление рубля в апреле, ускорения инфляции пока не произошло, валютный рынок стабилизировался, риск дальнейшего ужесточения санкционного режима хоть и остается, но все-таки немного ослаб. С другой стороны, появился ряд новых факторов, которые могут заставить Центробанк вновь отложить решение по ставке. Представители регулятора указывали на возросшие риски ускорения инфляции из-за ожидаемого роста бюджетных расходов для выполнения майский указов, а также из-за роста цен на бензин. Кроме того, усилились риски, связанные с ужесточением денежно-кредитной политикой как в США и еврозоне, так и в ряде развивающихся стран. На этой неделе ФРС не только повысил ставку, но и увеличил прогноз ее роста, ЕЦБ планирует завершить программу выкупа активов до конца года. Это уже привело к оттоку капитала с развивающихся рынков. Чтобы противостоять этому оттоку, некоторые развивающиеся страны пошли по пути ужесточения денежно кредитной политики. Снижение же ключевой ставки ЦБ в этих условиях может, наоборот, подстегнуть отток, что приведет к распродаже рублевых активов и ослаблению рубля. Тем не менее мы полагаем, что на одном из ближайших заседаний Банк России возобновит цикл смягчения монетарной политики и снизит ключевую ставку до 6,75% к концу года.

Источник