Аналитика: Курсовая волатильность пока будет оставаться высокой

Во вторник на глобальном рынке спрос на рисковые активы усилился. Представители ФРС в своих вчерашних заявлениях лишь подчеркнули, что темпы снижения ставки в США будут полностью определяться выходящими данными. Публиковавшаяся вчера статистика также особо не удивила инвесторов. Российский рынок вчера показывал умеренно негативную динамику, а сам день отметился публикацией Обзора рисков финансовых рисков, в котором ЦБ, помимо прочего, сообщал о снижении чистых продаж валюты экспортерами в сентябре до минимума с августа 2023 года.

Инвесторы в мире сегодня будут оценивать содержание протокола прошлого заседания ФРС. Мировой рынок в среду также обратит внимание на августовские данные по оптовым запасам в США. В России среда отметится не только традиционными недельными данными по инфляции и аукционами по размещению ОФЗ, но и публикацией сентябрьского комментария ЦБ о ДКУ и трансмиссии ДКП.

Нефть и рубль. Вчера нефтяные цены упали. Инвесторов разочаровали сообщения о возможных шагах по деэскалации конфликта на Ближнем Востоке, отсутствие явных сигналов о дальнейшем стимулировании экономики Китая и недельные данные от API. Вчера вечером они неожиданно указали на максимальный с ноября прирост запасов нефти в США. Сегодня фьючерсы Brent торгуются у $77,7/барр. Если официальные данные Минэнерго страны сегодня подтвердят оценки API, котировки рискуют продолжить движение ниже $77/барр.

Рубль во вторник продолжил слабеть. Выросшие продажи юаней со стороны ЦБ в первый рабочий день после длительных праздников в КНР пока не способствовали развороту в динамике рубля. Сейчас на валютный рынок влияние также оказывают факторы, связанные с близостью 12 октября – даты, когда заканчивается лицензия OFAC на завершение операций с МосБиржей. Сегодня курс CNYRUB находится у 13,67 руб./юань. Другие валюты EM с утра также преимущественно слабеют. У курса все еще есть потенциал к возврату ниже 13,5 руб./юань, но, вероятно, уже после 12 октября.

Валютный рынок России. В опубликованном вчера сентябрьском Обзоре рисков финансовых рынков ЦБ раскрыл ряд важных факторов, оказывавших влияние на курс. Чистые продажи валюты крупнейшими экспортерами упали с $11,9 млрд до $8,3 млрд, обновив минимум с августа 2023 года, когда обязательная продажа валютной выручки еще не была введена. Такую динамику регулятор объясняет ростом доли рубля в экспортных операциях, что в свою очередь должно компенсироваться спросом на рубли со стороны зарубежных покупателей российских товаров. Данные ЦБ также показали, что впервые с июля 2023 года физические лица в РФ стали нетто-продавцами валюты – в сентябре объем чистых продаж ими составил $55 млрд против покупок в $98,4 млрд месяцем ранее. В целом ЦБ указывает на все еще идущую адаптацию рынка к новым условиям, и в октябре этот процесс вряд ли завершится. В результате курсовая волатильность пока может остаться высокой.

Месячные чистые FX продажи крупнейшими экспортерами РФ

Виктор Григорьев,
аналитик "Банк "Санкт-Петербург"

Источник - Финам