Аналитика: Комментарий по решению ЦБ о ключевой ставке от «ФИНАМ»

На очередном заседании по вопросам денежно-кредитной политики Центральный Банк Российской Федерации принял решение снизить ключевую процентную ставку на 0,5 п.п., до 11%. Регулятор на текущий момент видит в ситуации на валютном рынке более высокие риски для экономики, но, тем не менее, считает важным и дальше стимулировать реальный сектор экономики.

Полагаем, что это решение российского регулятора было ожидаемым, особенно после словесных интервенций Э. Набиуллины в рамках встречи с представителями бизнеса. Ожидаем умеренной реакции со стороны российской валюты – все-таки данное решение в большей степени было продиктовано ухудшением ситуации на сырьевых площадках и последовавшим за этим ослаблением рубля, чем хорошими результатами в восстановлении деловой активности. Годовая инфляция по-прежнему находится на высоком уровне (15,6% к 27 июля), падение ВВП продолжается, инвестиционная активность низкая. Если бы рубль был стабилен, снижение ставки было бы более существенным. В такой ситуации, полагаем, ЦБ РФ продолжит на следующих заседаниях смягчать денежно-кредитную политику, и к концу года ключевая процентная ставка будет в районе 8,5 – 9,5 п.п.

Сейчас хорошей торговой идеей выглядит краткосрочная покупка рубля с целью технической коррекции на 5-7% на фоне стабилизации нефтяных цен, неопределенности ФРС США по поводу сентябрьского повышения ставки и итогов заседания ЦБ РФ.