Аналитика: Инфляция в июне замедлилась, но повышение ключевой ставки ЦБ до 18% - вероятный сценарий

В центре внимания. Во вторник в мире продолжили превалировать позитивные настроения. Данные за июнь вчера, как и ожидалось, свидетельствовали о неизменности розничных продаж в США, но цифры за предыдущие месяцы были пересмотрены вверх. В результате вчерашняя статистика несколько ослабила опасения рецессии у инвесторов.

В России из событий вчерашнего дня стоит выделить публикацию материалов ЦБ, в которых подчеркивалось сохранение повышенных темпов экономического роста и высокого ценового давления, а также оценок регулятора, подтвердивших замедление инфляции с поправкой на сезонность в июне.

Сегодня глобальный рынок будет оценивать дальнейшие высказывания представителей ФРС, выходящую отчетность компаний и июньские данные по промышленному производству в США.

В России сегодня будут опубликованы не только традиционные недельные данные по инфляции, но также июньский индекс цен производителей и июльские инфляционные ожидания населения, которые могут быть особенно важными в преддверии заседания ЦБ на следующей неделе.

Нефть и рубль. Вчера нефтяные цены заметно снизились. Давление на котировки продолжают оказывать опасения слабого спроса со стороны КНР. В то же время вчерашние оценки API указали на усилившееся за неделю снижение запасов в США. Сегодня фьючерсы Brent торгуются у $83,8/барр. На динамику котировок в среду повлияют не только данные по запасам от Минэнерго США, но также и июньская статистика по промышленному производству страны. В целом у котировок остается потенциал к коррекционному росту в сторону $85/барр.

Рубль по итогам вторника смог умеренно укрепиться. Баланс валюты на рынке РФ пока остается прежним. Сегодня курс CNYRUB находится у 12,05 руб./юань. Другие курсы валют EM с утра двигаются разнонаправленно. Для курса все еще сохраняет свою актуальность диапазон в 11,75-12,25 руб./юань, но на следующей неделе курс может протестировать нижнюю границу этого диапазона в связи с налоговым периодом, а также, учитывая риски ослабления спроса на валюту.

Ценовая статистика в России. Опубликованные вчера оценки от ЦБ показали, что аннуализированная инфляция с поправкой на сезонность в июне замедлилась с 10,66% до 9,29%. Темпы роста цен на услуги после майского всплеска сократились практически в два раза. Ослабилось ценовое давление и в непродовольственных товарах, но удорожание продовольствия ускорилось с 0,66% м/м до 0,97% м/м с коррекцией на сезонность. Важно подчеркнуть, что темпы роста цен без учета ЖКХ, плодоовощей и нефтепродуктов вернулись к апрельским уровням, а рост базового показателя (исключающего волатильные компоненты) замедлился с 11,6% до 6,9%, до уровней первого квартала.

Тем не менее наиболее вероятным исходом заседания ЦБ на предстоящей неделе все еще видится повышение ключевой ставки до 18%, если статистика до 26 июля не будет неожиданно позитивной.

Аналитики ПАО "Банк "Санкт-Петербург"

Источник - Финам