Аналитика: Fixed Income Daily, 22 ноября 2019

Внешний рынок

Протоколы заседания ФРС лишь подтвердили заявления, сделанные представителями регулятора ранее. Сохраняются опасения по поводу исхода торговых переговоров США и Китая, доходность UST10 вчера утром снизилась до 1,74% и пока остается на этом уровне. Движение базового актива позволило подорожать российским суверенным евробондам.

Альфа-Банк доразмещает суборд ALFARU’30. Начальный ценовой ориентир установлен на уровне 100,5% от номинала. Мы ожидаем существенного повышения ориентира и считаем привлекательным участие по цене ниже 101,75% от номинала.

Внутренний рынок

Хотя внешний фон вчера ухудшился из-за неясности с торговой сделкой США и Китая, рынок рублевого госдолга проигнорировал негативные новости, доходности ОФЗ продолжили двигаться вниз. На аукционе Минфина спрос на флоатер достиг 61 млрд руб., и финансовое ведомство продало облигаций на 31,1 млрд руб., доразместив выпуск полностью.

Славнефть сегодня будет собирать заявки на выпуск в рамках серии 001Р-03 объемом 10 млрд руб. Ориентир ставки первого купона – 6,8–6,9% годовых, что транслируется в доходность к трехлетней оферте 6,98–7,08%.

ДЕНЕЖНЫЙ РЫНОК

Недельная инфляция вновь ускорилась, годовая – осталась на уровне 3,6%. По итогам года инфляция должна оказаться примерно в середине прогнозного диапазона ЦБ, который в октябре был снижен до 3,2–3,7%. Потенциал снижения ключевой ставки пока сохраняется, хотя и не столь значительный.

НЕФТЬ И ГАЗ

Коммерческие запасы нефти в США в период с 9 по 15 ноября выросли на 1,38 млн барр. – ниже прогнозов аналитиков и оценки API. Оценка добычи – на уровне предыдущей недели и на 0,2 млн барр./сутки ниже прогноза EIA на ноябрь.

МАКРОЭКОНОМИКА

В октябре 2019 г. рост российского ВВП составил 1,1% по сравнению с 1,3% месяцем ранее. Основной положительный вклад в экономическую динамику внесли промышленность, сельское хозяйство и розничная торговля. Мы считаем, что темпы роста экономики останутся невысокими из-за продолжающегося замедления глобальной экономики. В настоящее время мы ожидаем, что в следующем году российский ВВП прибавит 1%.