Аналитика: Федрезерв изменит "схему игры"

Пятничная статистика по рынку труда в США все более склоняет рынок к пересмотру своих ожиданий/прогнозов в отношении ближайших шагов ФРС. С одной стороны, рост рабочих мест по-прежнему создает предпосылки к тому, что рынок труда может перегреться, что, в свою очередь, разогреет инфляцию, и в этом случае дальнейшее повышение ставки вполне оправдано. Однако слабый рост заработных плат и небольшой всплеск безработицы в июне делает сентябрьское решение по повышению ставки все более сомнительным, особенно учитывая вторую важную компоненту для регулятора - инфляцию.

На фоне последних данных по труду в США мы полагаем, что ФРС изменит ранее ожидавшуюся "схему игры" - и на сентябрьском заседании сконцентрируется на вопросе сокращения баланса, тогда как следующее повышение ставки сместится на декабрь.

Евро на этом фоне продолжит выглядеть предпочтительнее. На текущей неделе ожидается выступление глав ЕЦБ и ФРС, которые возможно смогут дать биржам несколько больше инфоповодов для выбора позиции. М. Драги выступит сегодня в рамках заседания Еврогруппы, Д. Йеллен на полугодовой встрече с конгрессменами – 12-13 июля. Краткосрочно EURUSD 1.134-1.144.

Рубль сохраняет уязвимость на фоне отсутствия позитива на нефтяном рынке, слабого интереса к ЕМ валютам в целом, а также локальных историй, связанных с дивидендными выплатами. Отсутствие заметных факторов поддержки в этой связи готовят рубль к новым испытаниям. Полагаем, что на горизонте текущей недели для пары USDRUB отметки 59.5-61 станут ориентирами.

Нефтяные цены продолжают "смотреть вниз". Данные об увеличении числа буровых в США по итогам недели (+7 ед.) в очередной раз подтверждают живучесть сланцевиков и ставят под вопрос сроки приведения рынка к балансу с учетом текущих договоренностей ОПЕК+. В этой связи достаточно примечательно выглядят попытки привлечь Ливию и Нигерию к действующему соглашению по ограничению добычи. Действительно, любой даже самый незначительный вклад в общую историю может стать подспорьем для возвращения оптимизма на рынок. Пока же минорные настроения продолжат преобладать. На неделе фокус на отчеты ОПЕК и МЭА (12 и 13 числа, соответственно). Краткосрочно Brent $46-47.5.

Нордеа Банк

Источник - ФИНАМ