Аналитика: Факт роста инфляционных ожиданий для ЦБ будет аргументом против снижения ключевой ставки

На глобальном рынке во вторник превалировали умеренно негативные настроения. При этом значимых для рисковых активов событий не было, заявления членов ФРС мало чем удивили инвесторов в мире. Российский рынок заметно снизился. Прорыва по итогам разговора президентов РФ и США, на который мог рассчитывать ряд игроков, не случилось, что обусловило коррекцию российских активов. При этом вышедшие вчера в свет подробности новых санкций со стороны ЕС и Великобритании не оказали особо заметное влияние на широкий рынок, лишь на отдельные активы. Наконец, вечер вторника в РФ отметился выходом данных, показавших неожиданный рост инфляционных ожиданий россиян в мае.

Инвесторы в мире сегодня продолжат следить за выступлениями представителей регуляторов мира. В течение дня также выйдут отчетности ряда американских и китайских компаний. В России среда отметится не только традиционными недельными данными по инфляции и аукционами по размещению ОФЗ, но и выходом материалов от ЦБ относительно динамики цен в апреле. В частности, в них регулятор предоставит свою оценку сезонно-скорректированной инфляции в РФ, которая в последнее время выходит ниже оценок Минэкономразвития.

Нефть и рубль

Цены на нефть вчера незначительно снизились. Впрочем, сегодня фьючерсы Brent выросли уже к $66,0/барр. Поддержку котировкам оказывает эскалация ситуации на Ближнем Востоке. В дальнейшем в среду на черное золото повлияет публикация недельных данных по запасам от Минэнерго США. Если они, как и оценки API ранее, покажут неожиданный рост запасов нефти, цены могут уйти ближе к $65,5/барр.

Во вторник рубль слабел. Особенно выраженную негативную динамику российская валюта показала после раскрытия деталей санкций Великобритании, что может быть связано с включением в них отдельных ограничений на проведение платежей. Вчера также было объявлено о продлении на год мер валютного контроля, но с текущими параметрами этот фактор не оказывает значимую поддержку рублю. Сегодня курс CNYRUB находится у 11,11 руб./юань. Другие курсы валют EM с утра двигаются разнонаправленно. В целом курс пока может двигаться вблизи диапазона в 11,10-11,20 руб./юань.

Инфляционные ожидания в России

Вчера вечером ЦБ РФ опубликовал усеченные данные майского опроса инФОМ, неожиданно показавшие рост инфляционных ожиданий населения с 13,1% до 13,4%. Одновременно наблюдаемая инфляция за месяц снизилась на 0,4 п.п. до 15,5%, обновив минимум с ноября. Важно отметить, что ожидаемая инфляция у респондентов со сбережениями в мае снизилась с 12,4% до 11,6%. Рост общего показателя обязан ответам населения без сбережений – у них ожидаемая годовая инфляция подскочила сразу на 1,1 п.п. до 15,0%. Отчасти, это может быть связано с активным обсуждением в СМИ планов по более форсированной индексации тарифов ЖКХ во время проведения опроса (с 30 апреля по 14 мая), к чему физлица без сбережений более чувствительны. В любом случае сам факт роста инфляционных ожиданий для ЦБ будет аргументом против снижения ключевой ставки на заседании 6 июня.

Инфляционные ожидания населения РФ на год и наблюдаемая инфляция

Виктор Григорьев, аналитик
"Банк "Санкт-Петербург"

Источник - Финам