Аналитика: Cущественное укрепление рубля на текущей неделе может быть затруднительным

В центре внимания В среду на мировом рынке наблюдалась смешанная динамика. Глава ФРС вчера не стал давать комментарии относительно дальнейшей динамики ставки в США, а другие представители регулятора мало чем удивили инвесторов. Из вчерашних событий на российском рынке стоит отметить неплохие результаты аукциона ОФЗ (Минфин вчера разместил ОФЗ-ПД 26243 на 42,3 млрд руб.), а также октябрьскую оценку ЦБ РФ динамики денежного агрегата М2. За месяц показатель снизился на 0,1% м/м, а в годовом выражении рост денежной массы замедлился до 19,8% г/г – минимума с середины прошлого года. Тем не менее в предстоящем году заметное замедление роста М2 может быть ограниченным в связи с запланированным существенным ростом расходов бюджета РФ.

Сегодня инвесторы в мире продолжат оценивать сигналы представителей ФРС. Рынок также будет отыгрывать утреннюю ценовую статистку из Китая, указавшую на снижение потребительских цен в годовом выражении. В России сегодня вечером выйдут недельные данные по инфляции – сейчас влияние ценовой статистики на долговой рынок РФ может быть более выраженным, учитывая последнюю динамику доходностей.

Нефть и рубль. Вчера падение нефтяных цен продолжилось. Статистика из Китая и данные по запасам в США продолжают напоминать о рисках ослабления спроса на нефть, в то время как значимых сигналов о перспективах сокращения предложения пока нет. Сегодня фьючерсы Brent торгуются у $80,2/барр. Текущие уровни нефтяных цен располагают к восполнению стратегических резервов США, что может ограничить дальнейшее существенное падение котировок.

В среду рубль укреплялся. В целом на текущей короткой неделе активность на валютном рынке заметно не растет, а падение нефтяных цен ниже психологического уровня в $80/барр. пока не ведет к существенному спекулятивному давлению на рубль. Сегодня курс USDRUB находится у 91,9 руб./$. Другие курсы валют EM с утра двигаются разнонаправленно. В целом сегодня курс может попробовать остаться ниже 92 руб./$, но дальнейшее существенное укрепление российской валюты на этой неделе может быть пока затруднительным.

Ценовая статистика в Китае. Утренние данные из Китая указали на снижение потребительских цен в октябре на 0,2% г/г (прогноз -0,1% г/г) после их неизменности месяцем ранее. Такая динамика во многом объясняется ускорившимся удешевлением продовольствия, в то время как все еще относительно слабый потребительский спрос ограничивает рост непродовольственных цен. Статистика также указала на умеренно ускорившееся снижение индекса цен производителей – в октябре показатель падал на 2,6% г/г (прогноз -2,7% г/г). В результате снижение показателя в годовом выражении продолжается уже больше года. Текущая ценовая ситуация вкупе с умеренно укрепившимся в последние дни юанем может располагать и к дальнейшему смягчению ДКП в стране.

Инфляция и изменение индекса цен производителей в Китае

Аналитики ПАО "Банк "Санкт-Петербург"

Источник - Финам