Аналитика: Cмягчение ДКП Народного Банка Китая - негатив для юаня

На мировом рынке во вторник продолжили превалировать негативные настроения. Спрос на рисковые активы остался относительно слабым в ожидании новостей по «торговым войнам» и в преддверии заседания ФРС. Инвесторы также отыгрывали публикацию негативной отчетности отдельных американских компаний. Российский рынок вчера активно рос в рамках коррекции и на фоне выросших цен на нефть. Из локальных событий выделить стоит заявления главы Минфина РФ, который, помимо прочего, неожиданно заявил об отсутствии планов по изменению цены отсечения в бюджетном правиле в проекте трехлетнего бюджета.

Динамику глобального рынка сегодня определят итоги заседания ФРС. Судя по последним заявлениям представителей регулятора, ставка вновь останется у 4,5% годовых, и все внимание инвесторов будет на сигналах ФРС. Мировой рынок сегодня также будет отыгрывать эскалацию конфликта между Индией и Пакистаном, сообщения о торговых переговорах США и КНР в Швейцарии, а также анонсированный утром целый ряд действий по смягчению ДКП в Китае (см. развернутый комментарий). Российский рынок в среду обратит внимание на утренние данные за апрель, показавшие сохранение PMI в сфере услуг на уровне в 50,1 п. Сегодняшний день в РФ также отметится анонсом майских объемов операций с валютой по бюджетному правилу и аукционами, на которых Минфин будет размещать только одну бумагу – ОФЗ-ПД 26233.

Нефть и рубль

Цены на нефть вчера ощутимо выросли. В первую очередь такую динамику котировки показывали в рамках коррекции, которой также способствовал глобально слабевший доллар. Сегодня фьючерсы Brent выросли к $63,2/барр. – новости по смягчению монетарной политики в Китае усиливают у инвесторов ожидания роста спроса на сырье. В отсутствие особых сюрпризов с заседания ФРС котировки могут пока задержаться вблизи $63/барр.

Во вторник рубль не показывал ярко выраженную динамику. На короткой рабочей неделе активность на валютном рынке РФ сравнительно низкая. Сегодня курс CNYRUB находится у 11,22 руб./юань. Другие курсы валют EM с утра двигаются разнонаправленно. На динамику курса в среду способен повлиять анонс объемов операций с валютой по бюджетному правилу в мае. Вероятное увеличение чистых продаж валюты Банка России будет в моменте играть на стороне рубля, но в текущих условиях курс вряд ли закончит короткую неделю сильно ниже 11,15 руб./юань.

Монетарная политика в Китае

Сегодня утром Народный Банк Китая неожиданно вне срока объявил о целом ряде стимулирующих мер. В частности, семидневная ставка обратного РЕПО, которая является базисом отсчета для ряда других ставок, снижается на 10 б.п. до 1,4%. Регулятор также объявил об уменьшении нормы резервирования для банков (RRR) на 50 б.п. до средних уровней в 6,2%. Такие действия направлены на стимулирование внутреннего спроса, который был под давлением и до эскалации «торговых войн». Озвученные сегодня меры делают более вероятным достижение целевых темпов роста китайского ВВП в 5% по итогам года, но само по себе смягчение ДКП является негативом для юаня. Риски возврата курса USDCNY в сторону 7,30 юань/$ пока сохраняются.

Виктор Григорьев,
аналитик "Банк "Санкт-Петербург"

Источник - Финам