Аналитика:  Банк России должен существенно поменять свои прогнозы 26 июля

На глобальном рынке в среду превалировали позитивные настроения. Протокол заседания ФРС в целом не удивил инвесторов, а неожиданно слабая экономическая статистика напомнила о перспективах смягчения позиции американского регулятора в будущем. В России вчера вышел целый ряд данных, показавших в том числе резкое ускорение инфляции в связи с индексацией тарифов ЖКХ.

Сегодня на мировом рынке вряд ли будет наблюдаться выраженная динамика в связи с празднованием Дня Независимости на площадках США. В других странах на сегодняшний день также не запланировано принципиально значимых для рисковых активов событий. В России четверг отметится лишь новостями с конгресса ЦБ и публикацией июньского мониторинга отраслевых финансовых потоков Банка России.

Нефть и рубль

Нефтяные цены вчера выросли. Поддержку котировкам оказывало глобальное ослабление доллара и недельные данные от Минэнерго США, показавшие максимальный с середины прошлого года рост запасов нефти. Сегодня фьючерсы Brent торгуются у $86,7/барр. В четверг цены на нефть, вероятно, останутся вблизи текущих уровней в связи с выходными на рынках США.

Рубль по итогам среды умеренно ослабился. Минфин вчера объявил об увеличении покупок валюты по бюджетному правилу. В результате чистые продажи юаней со стороны ЦБ с пятницы сократятся с 4,7 до 3,0 млрд руб./день, но пока такие новости не оказывают заметное влияние на рубль. Сегодня курс CNYRUB находится у 11,95 руб./юань. Другие курсы валют EM с утра двигаются разнонаправленно. В целом до конца недели курс может протестировать отметку в 12 руб./юань.

Экономическая статистика в России

Помимо недельной инфляции, Росстат вчера опубликовал ряд данных за май. Они показали замедление роста розничных продаж с 8,2% г/г до 7,5% г/г (прогноз 9,3% г/г) и сохранение уровня безработицы у исторического минимума в 2,6%. С другой стороны, рост реальных зарплат в РФ замедлился с 12,9% г/г до 8,5% г/г (прогноз 9,7% г/г). Впрочем, в центре внимания рынка сейчас находятся прежде всего недельные данные по инфляции. Они вчера указали на рост цен на 0,66% н/н против 0,22% н/н на прошедшей неделе. В первую очередь ускорение роста цен связано с индексацией тарифов ЖКХ, из-за которой удорожание услуг составило сразу 5,9% н/н по сравнению с 0,3% н/н неделей ранее. При этом рост цен и на продовольственные, и на непродовольственные товары замедлился в недельном выражении. В прошлом году индексация тарифов не проводилась, из-за чего инфляция год к году ускорилась с 8,6% до 9,2% г/г, и может ускориться еще, учитывая, что эффект от индексации обычно затрагивает несколько недель. Накопленная с начала года инфляция уже составляет 4,5%, а текущие прогнозы ЦБ предполагают инфляцию в 4,3-4,8% по итогам всего года при среднегодовой ставке в 15-16%. Таким образом, 26 июля регулятор должен существенно поменять свои прогнозы и, вероятно, повысить ключевую ставку до 18% годовых.

Инфляция и ключевая ставка ЦБ РФ

Аналитики ПАО "Банк "Санкт-Петербург"

Источник - Финам