|
Ключевая ставка, с одной стороны, определяет стоимость денег в экономике, с другой – доходность инвестиций в данную валюту. В результате, при снижении ставки доступность валюты увеличивается, а доходность ее снижается, что и выражается в ее ослаблении. Однако это справедливо лишь при прочих равных условиях, среди которых в случае российской национальной валюты необходимо отметить инфляцию, цены на энергоносители, а также глобальные тенденции в мировой экономике, выраженные в укреплении доллара США на фоне ожиданий начала цикла повышения ставок ФРС.
Таким образом, снижение ставки Банком России ведет к падению доходности по инвестициям в рубль, а внешние негативные факторы создают синергетический эффект на локальном валютном рынке, лишь усиливая ослабление национальной валюты.
|
Дмитрий
Лепетиков
ВТБ24, Начальник управления маркетинговой стратегии и исследований
Ставка – это, по своей сути, цена рубля. Когда в декабре прошлого года Банк России резко поднял ключевую ставку, он сделал рубль дорогим и тем самым простимулировал продажи валюты. Каждое снижение ставки делает рубль дешевле и доступнее, становится проще занять рубли, чем получить их, продав имеющуюся валюту. Но, как я уже сказал выше, ставка сейчас не ключевой фактор удешевления рубля.
|
Принципиально снижение ключевой ставки, через транзакционный механизм, снижает уровень ставок в экономике, что делает рубль менее привлекательным для валютных дилеров и всех, кто принимает решение, в какой валюте держать деньги, тем самым уменьшая на него спрос. Но в данном случае влияние ключевой ставки очевидно намного слабее, чем влияние цен на нефть и просто настроений на рынке.
|
