Ограничение на рублевую ликвидность

Как часто обращения банков к ЦБ за рублевой ликвидностью превышают 2 млрд долларов США в день? Каков был спрос на этот инструмент в последние 3 недели?

Такое бывает нечасто — последний раз повышенный интерес банков к «валютным свопам» отмечался весной. В отдельные дни марта и апреля объем сделок насчитывал более 400 млрд рублей. А спрос, который был на этот инструмент в течение последних нескольких недель, я бы охарактеризовал как средний — порядка 50 млрд рублей в день.

Каковы, с вашей точки зрения, мотивы Банка России, когда он принимал данное решение? Насколько действенной кажется вам эта мера?

Регулятор стремится в условиях отмены валютного коридора получить возможность уменьшать спекулятивное давление на валютном рынке и, тем самым, не допускать резкого ослабления национальной валюты.

Чем выше процентная ставка, тем менее интересен «валютный своп» для банков. Сегодня ставка по нему составляет 10,5% годовых, и это для банков не очень выгодно, хотя, конечно, для подстраховки, например, если необходимо срочно произвести рублевые платежи клиентов, наличие такого инструмента является положительным моментом.

ЦБ заявил об ограничении предоставления рублевой ликвидности с целью снижения спекулятивного давления на рубль на валютном рынке. Сокращение объема операций на "валютном свопе" один из таких, достаточно мягких предупредительных шагов. На спокойном рынке, как правило, объем сделок редко превышает заявленный лимит, ввиду относительной дороговизны инструмента. Однако в кризисной ситуации, когда переоценка с лихвой покрывает проценты свопа, ограничение окажет дополнительную поддержку рублю от спекулянтов.

Банк России вводит ограничения на предоставление рублевой ликвидности по операциям "валютный своп" с ясной целью - уменьшить спекулятивное давление на рубль и стабилизировать ситуацию на внутреннем валютном рынке. Однако данная мера не может в значительной степени повлиять на ситуацию и является достаточно мягкой по отношению к участникам рынка. Скорее, это будет неким намеком банкам на то, что в дальнейшем ЦБ готов действовать более жестко.

Объем данных операций в последнее время редко превышал установленный на период с 12 по 30 ноября лимит в 2 млрд долларов - в обычные дни его можно оценить в 1-1,5 млрд. При этом ранее, когда объем был не ограничен, участники рынка всегда знали, что при необходимости могут воспользоваться этой услугой по фиксированной ставке (ключевая ставка плюс один процентный пункт). Теперь же банки рискуют столкнуться с дефицитом рублей, что повлияет на резкость колебаний валютного курса.

Как часто обращения банков к ЦБ за рублевой ликвидностью превышают 2 млрд долларов США в день? Каков был спрос на этот инструмент в последние 3 недели?

На текущий момент операции «валютный своп» по объемам не были столь значительными, за последний месяцы объемы за день лишь несколько раз превышали рублевый эквивалент введенного ограничения, так что эта мера вряд ли окажет решающее значение на ситуацию с банковской ликвидностью.

Каковы, с Вашей точки зрения, мотивы Банка России, когда он принимал данное решение? Насколько действенной кажется Вам эта мера?

Одна из целей ЦБ в данном случае – снижение спекулятивной составляющей на валютном рынке, так как большой объем ликвидности от ЦБ позволяет банкам осуществлять операции с валютой в значительных масштабах. И как следствие – данная мера должна в определенной степени стабилизировать ситуацию на валютном рынке. Насколько действенной окажется эта мера – покажет рынок, так как на движение курса влияет помимо этого множество других факторов, как внутренних, так и внешних.