Аналитика: При текущих ценах на нефть дальнейшее ослабление рубля неизбежно, но многое будет зависеть от решения ЦБ РФ по ставке

Нефтяные цены продолжают находиться под давлением. Вчера Brent в моменте погрузилась на новые глубины - $39.6. Но “быкам” удалось перехватить инициативу. Котировки Brent вернулись к $40.5. Благодаря ослаблению доллара и снижению запасов “чёрного золота” в США за неделю на 3.57 млн баррелей (по данным Минэнерго). Добыча снизилась на 38 тысяч до 9.164 млн баррелей в сутки. Сценария спуска к минимумам 2008 года ($36 за баррель) пока удаётся избежать.

На фоне дешёвой нефти рубль смотрится уверенно – сопротивление 70 по USD/RUB держится. На наш взгляд, если нефтяные цены не отскочат вверх, то дальнейшее ослабление рубля неизбежно. Об этом говорит, прежде всего, показатель “стоимость нефти в рублях” держащийся на уровне 2800 – низкий для российского бюджета уровень, чреватый ускоренным использованием резервных фондов. Многое будет зависеть от решения Центробанка РФ 11 декабря – снизить ставку для поддержки экономики или оставить на уровне 11% (последний раз ставка была снижена 31 июля, два последних заседания ее не изменяли). Последний вариант предпочтителен для контроля за инфляцией и поддержки курса рубля.

Индексу ММВБ вчера удалось отскочить вверх и вернуться к 1735 пунктам. Со знаком плюс отметим акции "Сбербанка" (+3.8%), вновь преодолевшие вверх уровень 100 рублей после сильного снижения во вторник. Под распродажи попали бумаги металлургического сектора – ММК (-3.8%), "Северсталь" (-2.5%).

Операционные результаты "Магнита" (-3%) за ноябрь разочаровали инвесторов. Выручка выросла на 17% г/г до 78.19 млрд рублей. Это заметно ниже показателей предыдущих месяцев в октябре и ноябре было +19.5%, а средние темпы роста за последний год 25.3%. При этом высокие темпы роста розничной сети сохраняются - за ноябрь было открыто (net) 334 магазина. На наш взгляд, акции "Магнита" заметно переоценены относительно конкурентов в ритейл-секторе. Более привлекательны с точки зрения инвестиций "ДИКСИ" и "Лента".

Перед открытием российского рынка сложился позитивный внешний фон. Американские площадки после нашего закрытия немного снизились. Азиатские рынки сегодня торгуются на отрицательной территории. Фьючерс на S&P500 с утра прибавляет 0.34%, а Brent - 1.1%. Из событий дня отметим совет директоров "ЛУКОЙЛа" (по вопросу планов на 2016-2018 гг.), собрание акционеров "Северстали "(по вопросу выплаты промежуточных дивидендов) и объявление цены размещения акций "Европлан" на Московской бирже. Кроме того, состоится заседания Банка Англии, а ОПЕК опубликует ежемесячный доклад.

Источник