Аналитика: Утренний комментарий ВТБ24: Заседание ЕЦБ должно оказать среднесрочную поддержку фондовым рынкам

Сегодня состоится заседание ЕЦБ и участники ждут объявлений о новых монетарных стимулах, будь то расширение списка приобретаемых в рамках программы выкупа активов облигаций, увеличения ежемесячных объёмов покупки или продление сроков выкупа, и снижение депозитной ставки. Так или иначе, общее мнение – М.Драги сегодня будет мягок, цикл на смягчение политики продолжается. В противовес этому, мы наблюдаем дополнительные факты предстоящего ужесточения политики Федрезерва США. «Бежевая книга» указала на продолжение роста экономической активности в Штатах. Данные ADP о количестве созданных рабочих мест указывают на дальнейшее улучшение ситуации на рынке труда, что уже начинает транслироваться в усиление инфляционного давления (в частности, рост стоимости рабочей силы в 3 кв. 2015 г оказался чуть ли не вдвое выше ожиданий). В конце концов, Дж.Йеллен, выступая вчера демонстрировала уверенность в необходимости повышения ставки, апеллируя к более серьезным последствиям в экономике в случае с задержкой принятия соответствующего решения.

Разнонаправленность политик двух мировых центробанков находит всё больше подтверждений. Однако валютный рынок не идёт, казалось бы, заданным курсом на укрепление американского доллара. Индекс доллара вчера обновил максимум года, но вернулся к отметке 100 пунктов. В результате сложились предпосылки для формирования «медвежьей дивергенции». Неужели доллар начнёт падать? Или всё же правыми окажутся те, кто ожидает масштабного роста курса «американца» на сегодняшних решениях ЕЦБ и выступлении М.Драги? Сейчас именно тот момент, когда фундаментальный и технический анализы разошлись в целеуказаниях для движения валютных пар. Однако для фондовых рынков сегодняшнее заседание ЕЦБ и ожидаемые решения – это всё же среднесрочный позитив.

Движение по доллару США принципиально важно для нефтяного рынка. Котировки Brent вновь приблизились к минимумам года, но отскакивают наверх сегодня утром. Открывающаяся завтра конференция ОПЕК – в центре внимания. Достижения договорённостей не ждут. Ценовая война будет продолжена. Вроде бы как сохранение статус-кво. Но если принять во внимание исчисляющееся уже неделями время до формального снятия эмбарго с Ирана, негатив всё же остаётся преобладающим на рынке «черного золота».

Станислав Клещев,
главный аналитик инвестиционного департамента ВТБ24.