Гарегин Тосунян на 83-й Открытой дискуссии: «В текущей ситуации значительно возрастает роль альтернативных источников кредитования и финансирования»

83-я Открытая дискуссия президента Ассоциации российских банков, академика Российской академии наук Гарегина Тосуняна, которая прошла 20 ноября 2024 года, была посвящена теме «Инвестиционные платформы, краудинвестинг и краудлендинг – как альтернатива традиционным инструментам рынка». Открывая мероприятие, глава АРБ привел некоторые цифры. За последние годы структура источников финансирования инвестиций в РФ претерпела значительные изменения: доля собственных средств выросла с 2017 по 2023 годы с 54,2 до 59,8%, по понятным причинам произошло беспрецедентное усиление роли госфинансирования с 17,5 до 21,3%, также ожидаемо произошло падение зарубежных источников финансирования с 6,6 до 0,9%.

«По расчетам ЦМАКП (Центр макро-экономического анализа и краткосрочного прогнозирования) при текущем уровне безрисковой доходности – 18,4% годовых по ОФЗ со сроком погашения через 5 лет инвестиционные проекты со средними сроками окупаемости до 5 лет, должны за это время не только выходить на окупаемость, но и приносить суммарную чистую прибыль в размере не менее 130% от вложенных на старте средств – иначе они теряют для их инициаторов экономический смысл. То есть с экономической точки зрения, при текущих уровнях кредитных ставок, запуск новых проектов объективно мало реален», – отметил Тосунян.

Глава АРБ считает, что драматический рост ключевой ставки ЦБ РФ с августа прошлого года почти в три раза, ставит «на паузу» запуск новых инвестиционных проектов в области корпоративного кредитования и «вероятно, по образному выражению представителя ВТБ, приведет к «засухе» в выдаче новых кредитов». Тем временем условия кредитования со стороны банков с учетом жесткой позиции регулятора по замедлению темпов роста кредитного портфеля последовательно ухудшаются для заемщиков, что для многих субъектов делает невозможным и экономически нецелесообразным увеличение долговой нагрузки.

«Очевидно, что под ударом оказывается прежде всего рыночный сегмент экономики, особенно малый и средний бизнес. В этой связи значительно возрастает роль и значение альтернативных источников кредитования и финансирования предприятий», – считает Тосунян.

Далее он перечислил несколько альтернативных инструментов. Краудфандинг, который можно перевести как народное финансирование – коллективное сотрудничество людей (доноров), которые добровольно объединяют свои деньги или другие ресурсы вместе, чтобы поддержать усилия других представителей бизнеса, компаний или организаций. Его частный вариант краудинвестинг, или акционерный краудфандинг — альтернативный финансовый инструмент для привлечения капитала в стартапы, предприятия малого бизнеса и компании от широкого круга инвесторов. И краудлендинг, который иногда называют «равноправным кредитованием». Кредитор и заемщик формируют горизонтальные связи без привычных финансовых посредников — например, банков. Он позволяет носителям инвест- и бизнес-идей при определенном уровне риска, пусть часто достаточно высоком, но прозрачном, иметь возможность рыночного финансирования. «Все эти три инструмента, конечно, зависят от доверия в обществе и на рынке», – уверен глава АРБ.

«Для всего этого действуют инвестиционные платформы, деятельность которых регламентируется законом от 02.08.2019 № 259-ФЗ «О привлечении инвестиций с использованием инвестиционных платформ и о внесении изменений в отдельные законодательные акты Российской Федерации». Это – информационные системы, как правило, размещённые в сети Интернет и используемые для заключения договоров инвестирования с помощью дистанционных технологий и технических средств. Инвестиционная платформа сама по себе не принимает на себя обязательства по кредитам и риски, выступая в роли посредников между инвесторами/кредиторами и получателями финансирования. Реестр операторов инвестиционных платформ ведёт Банк России» – напомнил президент АРБ.

По его словам, таким образом инвестиционные платформы, краудфандинг, краудлендинг и краудинвестинг представляют собой современные альтернативы традиционным финансовым инструментам, позволяя инвесторам напрямую финансировать проекты, бизнесы и стартапы, а также получать доход от кредитования, что открывает новые возможности для диверсификации портфеля и доступа к капиталу. Причем стартовый порог для инвестиций начинается от 10 тыс. рублей, доходность по проектам для инвесторов, как правило, превышает текущую доходность по кредитам, одновременно привлекательно выглядят защитные механизмы гарантий сохранности вложенных средств.

Тосунян привел текущие данные ЦБ РФ об этом рынке. Так в сфере краунфандинга работают 64 организации (по данным на 1.04.2024). Объем рынка краудфантинга за 2023 год составил 33,4 млрд. руб. (+62% г/г), в 1-м квартале 2024 года – 11,1 млрд.руб. (+98% г/г). Количество активных инвесторов по итогам 1-го квартала 2024 года составило 72 тыс. лиц (112% г/г)., число заемщиков составило 53 тыс. Ввиду низких транзакционных издержек, и более простой процедуры скоринга, краудфандинг наиболее привлекателен для субъектов малого и среднего бизнеса, которые получают свободный доступ к финансированию вне зависимости от размера и места регистрации бизнеса, в том числе на начальном этапе развития компании.

По данным регулятора, на рынке краудлендинга работают 65 операторов инвестиционных платформ (по состоянию на 1.04.24). По итогам 2023 года объем привлеченных средств составил 27,5 млрд. руб. (или более 82% общего рынка краудфандинга), в 1-м квартале на этом рынке было привлечено 8,5 млрд. руб. (+87% г/г). В прошлом году среднее количество активных инвесторов на этом рынке сохранялось на уровне 50 тыс. физических лиц. Несмотря на свои незначительные параметры по сравнению с традиционными источниками финансирования, данный сегмент рынка имеет хорошие перспективы с учетом гибкости требований по диверсификации рисков и индивидуального подхода к клиентам.

Далее он представил спикеров и экспертов Открытой дискуссии: Кирилла Косминского, директора «Ассоциация операторов инвестиционных платформ»; Романа Павловича, руководителя АО «Финансовая платформа БИЗМОЛЛ»; Сергея Зальцмана, директора по инвестициям, акционера ТД «БАЛТИЙСКИЙ БЕРЕГ»; Яна Арта, главного редактора Finvesia.ru.

Напомним, что проект «Открытая дискуссия Тосуняна» ведет свое начало с 2013 года совместно с вузами-партнерами – это более 90 учебных заведений. Открытые дискуссии проходят при поддержке НИИ «Доверия, достоинства и права» и Отделения общественных наук РАН.

Видеотрансляция 83-й дискуссии прошла на сайте АРБ и на Youtube-канале «Финверсия».

Видеозапись мероприятия и презентации докладчиков доступны в нашем видеоархиве по ссылке.