Аналитика: Выходные в Китае добавят волатильности российскому валютному рынку

Мировой рынок на прошедшей неделе показывал восходящую динамику. Инвесторы в первую очередь отыгрывали заявления нового президента США, которые в целом не оправдали многие опасения. Рынок РФ за неделю мало изменился. И геополитические новости, и публиковавшаяся статистика были смешанными. С одной стороны, по недельным данным, инфляция в стране ускорилась до психологически важного уровня в 10% г/г, а оценки ЦБ за декабрь указали на максимальные с апреля 2022 года темпы роста базового ИПЦ с поправкой на сезонность. С другой же стороны, оценки исполнения бюджета РФ в декабре не преподнесли особо неприятных сюрпризов, президент страны подчеркнул все еще слабый рост кредитования в январе, а пятничные данные за январь от ЦБ указали на снижение индикатора бизнес-климата до минимума с начала 2023 года.

На этой неделе в центре внимания будут итоги заседания ФРС. На динамику рисковых активов в мире также способна повлиять публикация первых оценок ВВП за четвертый квартал по США и еврозоне. Российский рынок в ближайшее время продолжит следить за геополитическими новостями, но отдельного внимания на этой неделе будет заслуживать также публикация январских инфляционных ожиданий населения и декабрьской статистики по кредитованию.

Нефть и рубль

Цены на нефть на прошлой неделе снижались. Давление на котировки оказал анонс мер новой администрации США, направленных на наращивание предложения черного золота. Сегодня фьючерсы Brent торгуются у $78,1/барр. Сейчас есть риски ухода котировок к $77/барр., если итоги заседания ФРС приведут к повторному укреплению доллара.

На прошедшей неделе рубль укреплялся. На стороне российской валюты в моменте играет фактор налогового периода. Сегодня курс CNYRUB находится у 13,46 руб./юань. Другие курсы валют EM с утра двигаются разнонаправленно. Окончательно налоговый период завершится во вторник, и на этом фоне курс может вернуться выше 13,50 руб./юань. При этом фактор длинных выходных в Китае в моменте способен добавить волатильности валютному рынку РФ.

Бизнес-климат в России

В пятницу ЦБ РФ опубликовал результаты своего январского мониторинга предприятий. Общий индикатор бизнес-климата в стране снизился с 4,25 п. до 3,77 п., обновив минимум с января 2023 года. Некоторое улучшение оценок текущей ситуации компенсировалось ухудшением ожиданий фирм. В частности, показатель ожиданий по спросу обновил минимум с начала 2023 года. Рост издержек в январе умеренно замедлился – его темпы, по оценкам бизнеса, ушли с локального декабрьского пика ближе к уровням ноября. С другой стороны, ценовые ожидания бизнеса на ближайшие 3 месяца почти не изменились, составив 28,35 п. против декабрьских 28,37 п. Наконец, фирмы в свои планы на год заложили инфляцию в 10,7% г/г, что само по себе будет затруднять процесс ослабления ценового давления. На этом фоне постепенное охлаждение бизнес-климата вряд ли будет являться для ЦБ достаточным фактором для начала смягчения ДКП.

Виктор Григорьев,
аналитик "Банк "Санкт-Петербург"

Источник - Финам