Аналитика: Fixed Income Daily, 6 августа 2020

Внешний рынок

Опубликованная вчера ADP оценка состояния рынка труда США за июль оказалась слабой, так что завтрашний официальный отчет по занятости будет крайне важным. Данные же индексов PMI и ISM, отражающие активность в секторе услуг в США в июле, превысили ожидания.

Заметно улучшившиеся настроения мировых инвесторов способствовали вчера дальнейшему падению доходностей суверенных евробондов ЕМ. Российская кривая выиграла от этого в наибольшей степени среди аналогов, снизившись сразу на 6–11 б.п. Доходность RUSSIA’47 опустилась ниже отметки 3,0%. Сегодня утром внешний фон остается умеренно позитивным, так что российские бумаги начнут день в плюсе.

Внутренний рынок

В среду утром рубль возобновил рост благодаря позитивной динамике нефтяных котировок и в целом спроса на риск на глобальных площадках. Совокупный спрос по итогам аукционов Минфина на оба выпуска составил вчера абсолютно рекордные 304,3 млрд руб., из которых 87% пришлось на флоатер. Ведомство предоставило дисконты к ценам вторичного рынка, что позволило существенно нарастить объем размещения, до 93,7 млрд руб., то есть более чем в три раза по сравнению с прошлой неделей.

Самарская область сегодня будет собирать книгу заявок на новый выпуск облигаций объемом 5 млрд руб. Срок обращения – шесть лет, дюрация оценивается в 3,7 года. Ориентир по ставке купона установлен в диапазоне 5,85–6,05%, что соответствует доходности к погашению 5,98–6,19% и премии к кривой ОФЗ 110–130 б.п. Мы считаем справедливой премию к кривой ОФЗ для этого выпуска 95–100 б.п., поэтому вполне вероятно, что в ходе размещения ориентир по ставке купона будет немного снижен.

ДЕНЕЖНЫЙ РЫНОК

Интервенции на валютном рынке в рамках бюджетного правила сократятся в августе до 65 млрд руб., в сентябре, вполне возможно, возобновятся покупки валюты. В целом, до конца года с учетом конвертации в рубли остатков средств от продажи акций Сбербанка чистые покупки и продажи валюты могут оказаться близки к нулю.

НЕФТЬ И ГАЗ

Коммерческие запасы нефти в США за неделю с 25 по 31 июля упали на 7,4 млн барр. – меньше оценки API, но больше прогнозов аналитиков. Основной вклад в падение запасов внес регион Мексиканского залива, а замедление их снижения может быть вызвано ростом импорта нефти из Канады до максимума с марта. Поставки бензина на рынок США сократились на 2% неделя к неделе и на 11% год к году.

УРАЛСИБ