Аналитика: Дефляция - неустойчивый тренд, в сентябре все изменится
11.09.2025 \ Аналитика
ИПЦ в августе: -0.40% мм / 8.14% гг - ниже недельных оценок (-0.24% мм).
По нашим оценкам, -0.24% мм в августе – это 1.0% mm saar (в среднем за 3 мес: 4.0% mm saar). По методике ЦБ будет повыше. Базовая инфляция (БИПЦ): 0.14% мм / 8.04% гг. По нашим оценкам, это 1.7% mm saar (в среднем за 3 мес: 3.0% mm saar). Аномальные итоги августа – это необычно сильный обвал цен на плодоовощи (-10% mm) и пассажирский транспорт (-5.1% mm). Первое – это сдвиг сезонности; второе – изменение методики. Это НЕ устойчивый тренд. В сентябре всё изменится, и данные за неделю (0.10%) показывают, что ситуация меняется. Беспощадный и сокрушительный обвал рубля может сильно усугубить общую картину. Но главный вызов – это бюджет и корпоративный кредит.
Динамика цен последние 5 месяцев – это полный и безоговорочный триумф ДКП. Но это завершившийся эпизод. Сейчас начинается новая битва. И ЦБ должен быть столь же решительным, как и осенью прошлого года.
Евгений Суворов, экономист Источник - Финам Авторизуйтесь, чтобы оставить комментарий. |
