Case: "Промсвязьбанк"
19.10.2012 \ Независимое мнение
![]()
«Промсвязьбанк» уже на флажке отложил на неопределенное время планировавшееся IPO.
IPO не состоялось, потому что бумаги банка не вызвали ожидавшийся интерес инвесторов. Первоначально, по данным источников Reuters, банк планировал привлечь около $500 млн за 25% акций, потом умерил аппетит и рассчитывал примерно на $350-400 млн от размещения в Лондоне и Москве. Но и эту сумму рынок не принял. Почему? Ответ принято искать в бухгалтерии. Среди слабых сторон «Промсвязьбанка» эксперты отмечают умеренный уровень рентабельности капитала (ROE) (13,5%), возможно, вследствие неоптимальной структуры кредитного портфеля и, главное, низкий уровень достаточности капитала (Н1 10,72%, Tier 1 9,9%), поднять который и было целью IPO. Бухгалтерия – материя важная. Но, уверен, суть не в ней или уж точно не в ней одной. На 1 октября чистая прибыль «Промсвязьбанка» составила 8,3 млрд рублей, почти в 5 раз больше, чем за тот же период прошлого года. В конце концов «Промсвязьбанк» занимает 11-е место в России по активам, его миноритарием (11,75%) является ЕБРР, а это своего рода знак качества. Однако все это не помогло. Так в чем же дело? Была выбрана стратегия – построиться в кильватер за Сбербанком с его SPO, он расколет лед, и IPO «Промсвязьбанка» сможет этим воспользоваться. Получилось иначе – государственный Сбербанк собрал $5,15 млрд, а частный «Промсвязьбанк» сошел с дистанции. Дело в собственности?
Выводы.
Второй: с учетом турбулентности мировых рынков российские госбанки получают зонтичный эффект. Они закрывают собой всю привлекательность российского банковского сектора. Третий: связка IPO «Промсвязьбанка» с SPO Сбербанка оказалась ошибкой. Использовать госбанк в качестве локомотива не удалось. Предстоит выбрать свой момент для выхода на рынок. Авторизуйтесь, чтобы оставить комментарий.
Аналитика
Сегодня 16:20
Дневной обзор. Сектор нефти и газа может удержать слабый рынокАндрей Кочетков, PhD, ведущий аналитик «Открытие Брокер».
Это интересно
Сегодня 13:00
Цветы мировой экономикиМировой рынок цветов круглогодично помогает людям дарить друг другу радость, а с точки зрения экономистов служит наглядным примером выгод глобализации и эффективной работы цепочек поставок под управлением «невидимой руки рынка». Дата публикации: 5 мар
Это интересно
Сегодня 12:10
Макроэкономическая сила гендерного паритетаГендерное равенство в экономике привело бы к взрывному росту ВВП, производительности, благосостояния и даже к росту зарплат доминирующих сегодня на рынке труда мужчин, показывают исследования. Правда, пока достижение такого равенства – вопрос 2,5 столетий. Об этом в материале "Эк...
Аналитика
Сегодня 12:00
Fixed Income Daily, 5 марта 2021Аналитика Уралсиб.
Интервью
Сегодня 11:05
Если бы был рецепт, как разбогатеть, все были бы богатымиСамооборона личного кошелька. Что делать, если вас пытаются обмануть банковские клерки? Стоит ли спекулировать на бирже? И как не отдать последние сбережения мошенникам, продающим мечту заработать кучу денег быстро и без усилий? Об этом и многом другом в эфире радио «Комсомольс...
Точка зрения
Сегодня 10:05
Ужесточение денежной политики ведет к стагнацииАлексей Ведев, заведующий лабораторией финансовых исследований Института Гайдара размышляет на эту тему. |
|